筆者在網上看到以下的報導:
根據《英國電訊報》網站透露，渣打正透過摩根大通Cazenove草擬集資方案，以增強銀行的資本基礎。渣打上周宣布全面收購摩根大通Cazenove旗下的嘉誠亞洲。市場人士估計，相信中投會是這次集資的資金來源。早前有分析員認為，在亞洲業務壞帳增加之下，該銀行需要33億鎊去提升資金水平。有證券行則估計，渣打的一級資本水平僅6.1%，較英國政府所要求的9%為低。英國金管局最近調高了銀行的資本金要求，規定所有的英國銀行一級資本適足率必須達到9%以上，否則必須接受政府的資金援助，當時渣打及滙豐控股（0005）斷言拒絕接注資。渣打主席戴維思上周表示，銀行信貸未有惡化，滿意資本比率，未有集資需要，亦無裁員計劃。
看完之後筆者想講些少野.
1. 不要混淆Tier 1 Capital (第一級資本) 和 Core Tier 1 Capital (核心第一級資本).
第一級資本 = 核心第一級資本 + 創新第一級證券 (Innovative Tier 1 capital) + 優先股
英國金融管理局 Financial Services Authority 容許銀行的第一級資本中包括創新第一級證券, 最高限額為第一級資本的15%.
根據渣打08年中期財務報告表, 第一級資本總額為173.45億美元, 其中, 創新第一級證券金額為23.92億美元, 佔第一級資本13.79%, 仍然未到上限.
2. 英國金融管理局對銀行第一級資本比率 (Tier 1 Capital ratio)的要求為8%, 而核心第一級資本比率 (Core Tier 1 Capital ratio)則為4%.
根據渣打08年中期財務報告表, 第一級資本比率為8.5%, 高過 FSA 的要求, 核心第一級資本比率為6.1%, 也高過 FSA 的要求.
3. 當然, 如果下半年渣打有進一步的資產減值, 會影響第一級資本以及第一級資本比率. 提升第一級資本比率, 除了尋求注資之外, 銀行一般會出售資產, 尤其是低回報的資產和非核心資產.
台灣yahoo: http://tw.myblog.yahoo.com/mr-market/
新浪Sina: http://graham_choi2003.mysinablog.com/
香港yahoo: http://hk.myblog.yahoo.com/mr-market/
下一站，牛津
2 年前
市場先生，渣打最近進行了一次投資者展示，看來有意引入新的策略性股東。
回覆刪除我相信渣打短期內會增資，不過會從機構投資者手中進行，不會用政府資金以保留獨立性。
最近渣打的股價受有關傳聞影響下跌，係買入機會。
請問先生對於你最喜愛既滙豐銀行,進行450人裁員有什麼意見?
回覆刪除A rough idea on a typical structure of innovative tier 1 capital
回覆刪除The Financial Services Authority (FSA) allows banks to hold 15% of total Tier 1 capital in the form of debt issued to the market. This is known as innovative Tier 1 capital.
As it is debt, the bank can obtain a deduction for the cost of paying interest on this capital. This will often be more attractive than issuing additional shares because dividends paid on share capital are not an allowable tax deduction. Also increasing share capital decreases earnings per share. The 15% ceiling on this type of capital is set by the FSA in line with guidance from the Basel Committee.
Example of an innovative Tier 1 issue
1. Investors subscribe for securities. These are usually described as ‘preferred securities’ and have similar characteristics to preference shares. The investors may be wealthy individuals or companies.
2. The intermediate company uses the proceeds of the issue of securities to acquire an interest in a Jersey limited partnership.
3. The partnership lends the funds on to the bank.
4. The bank pays interest to the partnership for which it receives a tax deduction.
This or a similar structure is necessary because if the bank issues preference shares it will not get an interest deduction for dividends paid on the shares. Similarly if the bank issues bonds directly to investors they may not qualify as Tier 1 capital of the bank.
Using the partnership both objectives are met. Interest is paid by the bank and can be deducted for tax purposes. The partnership is treated as a minority holding that counts as Tier 1 capital of the bank.
多謝先生既解答，看來我還要多多學習，增加知識，thanks~
回覆刪除Ed
回應大口仔: 我都認為引入政府資金並非好事.
回覆刪除回應wongmowong: 匯豐裁員, 同大樹秋天落葉, 減少水份蒸發, 準備過寒冬, 情況相似. 做法正常. 現時唔裁員才奇怪.
回應港燦: 多謝資料.
回應Ed: 客氣.
a Question on HSBC:
回覆刪除a FYI news
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英美业务堪忧 汇控或削派息
2008-10-28 07:45
核心资本充足率或跌至6%以下
据08年中期报告，北美占汇控整个贷款组合25.7%。大摩上周的研究报告引述汇控管理层指出，集团北美贷款的现巿值与帐面值间，有330亿美元差距，这是当地楼巿下跌、贷款人还款能力大减带来的结果。大摩估计，若汇控如数撇账，它的核心资本充足比率，便会跌至6%以下，距巴塞尔资本协定4%的要求，相当接近。
美国的楼价还有机会下跌，令上述差距势进一步拉阔，汇控的核心资本充比率或进一步跌。以迈阿密为例，据报道，平均房价为年租金的22倍，过去20年的倍数为15倍，可见房价偏高；同时，美国的失业率由去年底的4.4%升至近期6.1%，买家能力转弱，房价仍不容乐观。
英楼市未止跌
除美国外，汇控占汇控中期贷款组合36%的英国业务也难寄厚望，当中英国楼巿已开始下跌(见图)。据大摩分析，美国的贷款撇帐，已几乎令汇控做不到法定的核心资本充足比率，再加上英国市场的收益萎缩，汇控更难有裕余增加甚至维持丰厚派息。汇控于本月上旬向其附属英国汇丰银行注入7.5亿英镑(约101亿港元)，金额相等于汇控今年6月底股东权益总额1%，令人不得不忧虑其英国业务可能转坏。
股价必重返帐面值
读者可以质疑，汇控10月20日宣布，斥资6.075亿美元，买入印尼最大工商银行之一PT Bank Ekonomi Raharja Tbk(「Bank Ekonomi」) 88.89% 股权，若资本不足，何以有此举？所以，笔者只能说，汇控减派息的压力非常大，不敢断言它一定减派息，只是阴霾未散之下，股价难有起色。
彭博社综合券商预测，汇控08年预测每股帐面80.7元，现已跌破此价位，面对巿波动，何时重返帐面值之上难料。但笔者可以肯定的是，汇控重返每股帐面值水平之上，是迟早的事。
撰文 江伟明
(来源：明报财经)
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I'm wondering what is your comment on "集团北美贷款的现巿值与帐面值间，有330亿美元差距，这是当地楼巿下跌、贷款人还款能力大减带来的结果。...".
I do have my doubts on MS' analysts capability.
they didn't see things right before, will they see things right this time ?
先生,
回覆刪除想請教下你,如果你發覺永久組合內的股票的業績大幅倒退,甚至變了質.你會否作出調整呢?
小興-kk
先生,
回覆刪除Any comment on Manulife now?
Continue free fall in the market..
Ed~
今日傳渣打大幅折讓供股，但渣打否認。
回覆刪除先生點睇？
又，如果已經100%持股，即使想參與供股都冇錢供，又點睇？
Tks.
渣打銀行需不需要增加資金潑入, 才能夠避免倒閉危機呢?
回覆刪除現在是否買入 80 好時機呢?
Standard chartered rights issue. omg... why is the new share priced so low. I dunno what to make of it. I dont think any company management can be trusted.
回覆刪除RC.
中午時，重 send 個 post 問你對個供股傳聞 (之前渣打否認左)點睇。
回覆刪除點知下午開市幾分鐘，成交量超多的情況下插多一蚊，疑似有人中午時知道有咩事，下午一開市大手沽貨，走左貨跟住先停牌。我想問幾樣野︰
1. 之前問佢重否認，係"否認"！唔係"拒絕回應"！唔夠24小時就變真！ 呢d係咩企業管治？
2. 點解唔下午開市前停牌？而要現在咁安排，下午開市幾分鐘後，跟住先叫停？
3. 點解要set 到 91供30咁過引？90供30唔得架咩？ 想大部份散戶d零頭供唔到股？到最後大戶供完股之後，佔有股份百分比多左？
4. 最後，你供唔供？之前都問過，已經100%持股，點有錢供？