內險股一直是筆者的至愛. 正常來講, 買壽險股要買行業龍頭, 有人以為國壽保費收入增長慢, 是因為國壽不肯薄利多銷. 其實恰恰相反, 做壽險生意反而是因為推行薄利多銷才導致保費收入增長無力, 走高利潤路線的, 反而有利保費收入的增長. 不能否認在經營壽險本業上, 國壽比不上平保. 今年第3季國壽股東淨利潤有37.53億元(人民幣, 下同), 同比大跌45.7%, 首3季股東淨利潤則有167.17億元, 同比下跌33%, 表現差過平保(增長29%)和太保(增長24.3%). 下次再詳細討論今次業績的重點. (待續)
後記: 筆者批評國壽, 並不是因為國壽的股價下跌, 事實上, 以今時今日的市況, 不少股票從高位計也下跌了不少, 尤其是金融股, 即使平保的股價也跌了不少. 也不是因為國壽一年半載短期的業績下滑, 以現時投資市場的表現, 保險股盈利下跌是預期之中. 筆者對國壽的批評是基於它經營上的不足. 無論是產品結構或銷售渠道, 國壽都有很大的改善空間. 老實講, 筆者可以學某些人, 又說國壽好, 又說平保好, 通通都說好, 但筆者對國壽愛之深, 責之切, 恨鐵不成鋼. 整篇國壽的文章一早已然寫好了, 因為篇幅所限, 需要分3期刊登.
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