四大國有銀行哪家派息能力更可持續? | 看完這集你就心中有底了!

這一集講解如何為四大國有銀行進行資本要求測算,去判斷哪一家銀行派息能力的持續性最強!

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招商銀行派息能力可持續嗎? | 看完這集你就心中有底了!

招商銀行派息能力可持續嗎? 零售之王可以再現? 看完這集你就心中有底了.

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這支高息股可以看一眼 | 中海石油化學 : 股息率接近10%的高息股

中海石油化學是股息率接近10%的高息股,值得你看一眼!

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這支高息股要小心，可能維持不了高股息!

粵海投資未來可能維持不了高股息. 除了受地產業務拖累之外, 還要兩個重要因素你需要注意.

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中國平安業績發生了什么事,看完視頻你就明白了! 中國平安業績好不好,看這個數據你就知道

中國平安公佈2023業績後股價下跌, 到底業績好不好, 看完這一集你就會明白了!

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中國移動業績看這四大重點就對了!

中移動2024-2026年每股派息有多少?

中移動2023年現金為何減少352億元?

中移動宣佈自2024年起調整折舊年限,對利潤表有什麼影響?

看完這集就明白了.

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華潤電力為何公佈業績後股價下跌? 華潤電力2023年業績有什麼值得關注的地方?

被稱為電力板塊優等生的華潤電力,為何公佈業績後下跌? 華潤電力2023年業績有什麼值得關注的地方?

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中國聯通股息今年有多少增長空間?

中國聯通股息今年有多少增長空間? 它會是未來股息增長潛力最高的中資電信運營商嗎?

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現金滿爆的越秀服務

越秀服務2023年業績有兩大亮點. 越秀服務現金滿爆,未來可能派特別股息!

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中國鐵塔是太有擔當的孝順子.

中國鐵塔自由現金流會不足夠支付股息嗎?

中國鐵塔為何收入增長乏力?

中國鐵自由現金流為何大跌?

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我的收息股又增加派息了:中石化煉化工程

如何選擇收息股?

好的收息股要具備哪些條件?

中石化煉化工程(2386HK)滿足了哪些收息股的條件?

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富途(FUTU)2023年業績簡評

富途 (FUTU) 業績公佈後股價為何跳水? 剖釋富途第四季業績下跌的原因.富途的盈利模型有哪四個核心驅動因素? 

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友邦保險 - 剖釋 AIA 友邦保險2023年業績

友邦保險股價大跌之迷. | 剖釋友邦2023年業績有什麼問題,又有什麼亮點? | 什麼是CSM 保險合同服務邊際? | CSM 有什麼重要性? 

友邦的估值一直都高過內險股很多，友邦估值是1倍PEV以上, 內險股是0.2-0.3倍PEV。

原因是友邦以前賣保障型保單為主，保障型保單沒有利差損風險，所以友邦估值高。

為什麼友邦股價最近一直跌？因為新公布的年報顯示友邦的新業務價值率跌了很多，意味友邦新保單的儲蓄型佔比上升，儲備型保單有利差損風險，友邦如果靠儲蓄型保單增長，就難以維持以前的高估值.

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剖釋中國財險(2328.HK) (市場稀缺的金融消費股,中國財險市場細分賽道龍頭)

中國財險 (2328.HK) : 奇貨可居的中國財險市場龍頭. 

中國財險為什麼在內險板塊表現一支獨秀? 

講解財險跟壽險的核心差異.

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細分賽道龍頭系列(1) 中國財險

最近幾年雖然港股市場不好, 保險板塊也普遍不行. 但中國財險表現卻一支獨秀, 2021/22/23/今年至今股價表現分別是: +15.7%,+23.4%,+32.7%,+17.2%. 持續幾年股價都有升幅. 原因是, 中國財險是市場上稀少具有金融消費屬性的的財險細分龍頭. 主要邏輯是需求剛性,行業格局呈馬太效應,利好頭部險企, 而且沒有利差損風險.

中國10年國債收益率持續下行到目前的2.3%,投資人擔心壽險公司有利差損風險, 目前傳統壽險和分紅險的預定利率分別是3%和2.5%,以中國太保爲例,  太保壽險平均負債成本是2.8%, 都高于10年國債收益率. 

但是, 中國財險沒有利差損的風險. 首先, 財險是短期險, 一般只有一年期, 財險保單沒有現金價值, 是純粹消費性質. 中國財險的綜合成本率是97%, 意味保費(e.g. 100元)可以完全覆蓋負債成本(e.g. 97元), 而且還有3%的承保利潤.

財險行業2024年展望:

由于2022年車輛出行有限,賠付不高,行業利潤結余情況普遍好于2021年,險企車險業務費用空間相對充足,導致2023年上半年車險市場拼費用搶市場的惡性競爭再擡頭,費用率明顯擡升.2023年9月中下旬,金融監督管理總局下發《加強車險費用管理的通知》,2023年11月,行業頭部8家財險公司制定簽署《車險合規經營自律公約》,行業嚴格執行車險報行合一政策. 加上2023 年下半年“杜 蘇芮”等自然災害影響加劇導致財險行業整體賠付率擡升,中小公司再次出現了承保虧損,需要靠投資收益,但資産端的投資收益承壓使得中小公司經營壓力驟增,也沒能力打價格戰了.隨著監管趨嚴和行業自律約束加強,預計2024年車險市場競爭格局有望進一步優化,頭部險企在定價能力上具備核心優勢,馬太效應凸顯.預計頭部險企車險保費增速高于行業平均水平,市場份額提升, 承保盈利水平有望迎來改善.

中國財險的保費規模持續位居行業第一,龐大的業務體量使得公司固定成本的攤薄效果更爲明顯,經營效益更佳.龐大的客戶數和承保規模助力公司形成了獨有的數據優勢.基于數據優勢，在“大數法則”下公司的定價更爲精准.同時公司也可以通過價費聯動選擇優質客戶, 因此公司的業務結構和業務品質均優于行業.公司具有較強的議價能力,這使得公司的理賠成本和渠道費用率等均明顯低于其他同業.

中國財險2023年全年原保險保費收入5158.07億元, 增長6.3%.其中,汽車保費年增5.3%. 展望2024 財年,管理層預計汽車保費將實現約5% 的增長,主要由新車銷售推動.管理層估計 2023 財年汽車綜合成本率較 2023 年首 9 個月的 97.4% 略有改善.展望 2024 財年,管理層將汽車險綜合成本率指引維持在 97%。非車綜合成本率目標將維持在低于100% 的水平.

投資表現:管理層預計 2023 年第 4 季投資收益率將較第3季改善。

派息政策: 管理階層提出采用可變股利政策以維持穩定的每股派息,也就是在盈利下降的年份提高派息比率,以抵銷淨利潤下降,並在新會計准則下維持穩定的每股股利.

中國財險現價10.88元, PE TTM 8倍, 股息率 TTM 4.82%. 

收息股系列(10)

根據持股經驗, 收息股只能考慮國企. 選擇條件是低估值高分紅. 

目前市場對內銀的關注點主要有兩個. 第一是地方政府債務, 地方債應該不會違約, 但它會重新計價, 比如以前利率是收6厘, 重新計價後只收3厘, 影響淨息差. 第二關注點是房地產債務, 主要是涉及民企開發商的債務, 因為,這個是會違約的. 

3618 涉及地方政府債務佔總資產只有7.6%, 上市內銀行業平均是10.11%. 這方面問題不大. 

內銀涉及房地產有兩種貸款. 第一類叫房地产貸款, 這是借給開發商的, 3618 借給開發商(淺藍色部份)的佔比非常低. 第二類叫住房貸款, 在香港稱為按揭貸款, 這是借給買房子的人, 3618 按揭貸款(綠色部份)佔比不算多, 而且通常來說,按揭貸款風險不是很大.