火電方面：上半年上網電量665億度電，入爐標煤1135元每噸，相當於每度電燃煤成本0.337元，每度煤電的上網電價0.4219元，意味點火價差是0.0849元，每度電非煤成本0.1154，因此，每度電虧損3.05分，導致煤電板塊虧損20.3億元。因此，上半年煤電虧損的原因主要有兩個。第一，燃煤成本上升39.5%，但電價只上升23.9%，第二，煤機利用下時數下跌3.2%導致非煤成本上升。
值得注意是，華潤電力上半年煤機利用小時數同比下跌72小時，導致每度電的非煤成本上升。但下半年因為高溫天氣，加上國內水電來水轉枯，煤電利用小時已經回升。另外，華潤電力上半年盈虧平衡的標煤成本是1090元每噸，意味燃煤成本相比盈虧平衡點相差了45元。現貨煤價很難下跌，現在只能靠提高符合法改委合理價格區間（570至770）的長協執行率和兌現率的提升。下半年公司預計電煤需求4628萬噸，已簽約符合政策要求的煤炭4627萬噸，基本上簽約已經完全覆蓋需求，上半年長協價格落實比率只有45%，燃煤成本也只比盈虧平衡點高了45元，如果下半年能夠提高長協價格落實比率，下半年煤電有望轉虧為盈。
至於華潤電力的風光新能源業務表現非常穩健。上半年貢獻利潤52.8億元，同比增長5.8%。全年100億元利潤應該問題不大。今年公司目標新增風光裝機6.3GW。明年新能源利潤有望進一步增長。
華潤電力目前市值759億元，相對應新能源這部分一年利潤100億元，PE 是7.6倍。煤電板塊下半年有望轉虧，估值已經歸零。
中央政府明確表明今年會向國有電企發放拖欠的四千億的再生能源補貼，5月尾會首先發放500億，而上半年華潤電力只收了2仟萬，下半年預計將會有數十億回籠，再加上動力煤近來已不斷下跌，7月份的長約在中央監督下已100％執行，7月份所有火電廠的煤炭發電都有錢賺，我預計836全年應有130億盈利，相對於現時759億市值，市盈率不夠6倍，股價升到20元才算合理。更重要一點，8月份華潤電力招標一個3gw太陽能光伏組件項目，通威以超低價52.8億中標，這是通威首次跨界涉足光伏組件，出價足足比光伏龍頭隆基綠能平了8分/W，這是一件大事，跟著中國的光伏價大跌，光伏公司不能再像以往隨意加價又不能準時交付，中央早已對此不滿，已放風隨時讓國企自已搞光伏生產，前天內蒙古宣佈取消電費優惠，最受影響的就是耗電量甚大的光伏生產商例如隆基等，而光伏價下跌也是中央和新能源電廠所樂見，華潤電力轉型新能源發電的成本又大幅減低，還有一件利好之事，李克強總理撥出2仟億給國有電企發債，前天836就發了一筆3年期25億元，息率只是2.78的債券，對上一筆到期的3年債息的息率要3厘幾，有國家的扶持，利息少少了足足三千萬，我對火電綠電混合的發電企業極度看好，華潤電力在14個幾時我又不斷加倉，不足一星期已大幅回升，明天電力股如無意外又會上升，電力版塊是可長期配置的一個版塊。
回覆刪除金戈兄對電力板塊很熟呀.
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