追揸沽

筆者認同以長線投資的心態持有股票, 但也需要定期檢視公司的狀況以及估值. 一般來講, 經過嚴謹的基本因素分析之後被判斷為值得長線投資的公司, 即使公司或者行業難免經歷高低潮而導致經營成績有波動, 但通常不會影響投資的評級, 即是話, 除非極端意想不到的情況出現, 一間公司的質素很小機會由投資級降格為非投資級, 但因著股價的升跌, 一間公司的估值可能由低估值變為高估值, 一間公司的股價可能由便宜變為合理甚至偏貴. 以26中巴為例, 上星期一度成為紅底股, 股價更創下歷史最高位106元, 成為筆者今年內另一支獲利超過60%的股票. 有跟筆者買入中巴的朋友問目前的策略應該如何. 這是一個"追渣沽"的問題, 即是話, 面對一些已經買入的股票, 未來的行動是再買多些, 繼續持有, 還是賣出. 要客觀分析, 投資者可以想像自己並未持有中巴, 以第一次接觸中巴的心態去看各項數據, 問自己是否仍然願意買入. 以100元股價計算, 中巴市帳率為0.621倍, 資產折讓率只有37.9%, 與一線藍籌地產股比較, 4九龍倉的資產折讓率也有40.9%, 17新世界的資產折讓率更高達48.8%. 至於股息率, 100元的中巴股息率只有2.8%, 九龍倉和新世界的股息率分別為3.1%和4.44%, 均較中巴為高, 因此, 客觀地說, 紅底的中巴估值並不算吸引.

如果你有無限資金可以運用, 例如保險公司定期都有新保費收入以及到期再投資的資金可以運用, 那麼你要煩惱的是尋找新的投資目標. 但一般小投資者, 例如筆者之類的普通打工仔, 每個月可以儲蓄到的新資金有限, 因此, 可以運用來投資的資金基本上已經固定了, 想提升資金運用的效率, 可行的方法是定期檢視股票組合, 適時作出調配, 又稱為"換馬", 換出估值偏高的成員, 換入估值仍然偏低的成員, 就好像恆生指數成份股的組成也會適時調整. 筆者通常在週末會研究和分析財務報告表, 從中尋找新的投資目標. 當找到低估值的投資對象會很興奮, 期待星期一開市可以買到. 不止一次發生同一種情況. 一支股票在筆者未發掘到時股價有段時間都停留在一個低位, 但當筆者決定星期一開市便買入, 奇怪的事情發生了, 有其他人同筆者一樣開始對該股有興趣, 股價被搶高了. 原因其實是, 當一支股票吸引到筆者的注意時, 通常是發生了一些情況, 同樣也吸引到其他投資者的眼球. 面對想買的股票股價比原定估計的價錢上升了, 以前筆者會選擇等待, 但通常結果是從此與該股票無緣無份. 現在, 筆者會預先計算最高可接受的股價, 只要仍在可接受的範圍筆者也會提價買入.