西方股市傳統智慧有"Sell in May and go away", 本土股市智慧也有"五窮六絕"的說法,
不幸今年均言中, 執筆之時恆生指數由5月20日的高位23,512.42點下跌了1,937點. 上星期筆者趁放假的機會去了中環某間大型書店,
看到十大暢銷榜沒有一本是講投資股票的, 同目前的淡市相當吻合. 友邦保險股價也從5月21日的高位36.95元迅速下跌11.5%至32.7元.
友邦在亞太區16個市場經營保險業務,產品覆蓋個人壽險, 意外及醫療保險, 退休儲蓄計劃, 以及為企業客戶提供僱員福利, 筆者的公司也是選擇友邦的團體醫療保險,
基本上, 辦理入住醫院手續時只需出示友邦醫療卡, 無需繳交按金, 出院也只需簽個名, 友邦便幫你預先支付所有費用, 如果有賠償不足的差價,
只需在收到帳單後補回便可, 理賠經驗都很順利及令人滿意. 難怪友邦於大部分市場都能穩佔領先和具有優勢的地位.
2012年友邦股東淨利潤按年增長88.69%至30.19億元(美元, 下同),
每股基本和攤薄盈利分別為25.2美仙元和25.1美仙或1.95港元. 股東資產淨值按年增長25.26%至266.97億元或每股17.27港元.
期內總加權保費收入增加6.36%至153.608億元. 總加權保費收入是指100%的繼期保費, 加上100%的首年期繳保費, 以及10%的首年躉繳保費,
大家會發現同內險股慣用的總規模保費收入分別是後者將100%的躉繳保費納入計算, 如果採用內險股的計算方法, 友邦總規模保費收入應該是175.19億元,
按年增長10.94%. 而首年業務保費收入(FYP)為47.2億元, 按年大增31.11%, 不過當中主要由躉繳型保單帶動, 因此,
年化新保費(APE)只是增長9.06%至26.96億元, 首年期繳佔首年業務比重由58.36%下降至49.19%, 新業務邊際利潤率
(NB/FYP)也由25.89%輕微下降至25.17%, 幸好在規模增長的幫助下,
新業務內涵價值(NBEV)增長27.47%至11.88億元或每股0.77港元. 在經調整資產淨值增加22.64億元或21%,
和有效保單業務價值增加19.05億元或12%的帶動下, 集團整體內涵價值增長15.3%至314.08億元或每股20.32港元. 不過, 值得注意的是,
期內不少市場的10年期政府債券收益率均錄得下跌, 因此, 友邦下調相關地區的風險貼現率, 以新加坡為例,
風險貼現率由7.5%下調至7%.
友邦最新公佈的2013年第一季業績再創佳績, 總加權保費收入上升16%至41.77億元,
年化新保費增長37%至7.45億元, 新業務價值上升25%至2.91億元, 進一步給予投資者對新業務價值增長可持續的信心. 以現價32.7港元計算,
歷史市盈率為16.8倍, 股息率為1.13%, 市帳率為1.9倍, 股價對內涵價值(P/EV)為1.61倍, 相當於16.1倍新業務價值,
相對25%的新業務價值增長率, 估值尚算合理, 不過, 較理想的買入價是12倍新業務價值, 即29.5元或以下.
台灣yahoo: http://tw.myblog.yahoo.com/mr-market/
新浪Sina: http://graham_choi2003.mysinablog.com/
香港yahoo: http://hk.myblog.yahoo.com/mr-market/
唔知先生認為領匯現價($37)可唔可以入第一注呢?
回覆刪除多謝先生的建議，可惜上星期未能拜讀先生的文章而於$32.5入貨了。
回覆刪除此外，本人留意到另一隻先生的愛股-平保，低見55.8，距離先生的目標入貨位$55相當接近。
$37的領匯唔算吸引.
回覆刪除友邦保險是優質股, 可以長線持有
55元的平保值得買入
你好~~先生可否解說一下現時貴金屬1818等的股票呢?
回覆刪除因現在市場說法傾向2極端,想問問應否入市? 謝謝
先生，你的内银还好嘛。很久没见你的内银分析了。期待中。
回覆刪除先生對金融股始終情有獨鐘。
回覆刪除1. sorry 我唔熟金屬股, 自己也無興趣投資金或銀.
回覆刪除2. 有機會會再分析內銀股.
3. 止凡兄, 我金錢有限, 只好唔熟唔食.
想問先生預計HSI今年低位係幾多左右？
回覆刪除先生！小弟第一次在貴網誌留言…以後請多多指教，本人很欣賞你對股票嘅專業分析，關於#1299嘅未來走向，小弟有一事請教！#1299業務主要分佈於東南亞洲地區，美國聯署局退市一事令美元係未來一段日子都會走強，而亞太區貨幣就會相對走弱，#1299嘅主要貨幣都非美元，請問匯價嘅走勢對#1299有何重大影響？謝謝你…
回覆刪除友邦有超過一半的內含價值來自非美元貨幣, 因此, 美元上升絕對有影響. 不過, 最重要是資產與負債要匹配, 而非看哪一隻貨幣升跌.
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