聯邦基金目標利率 vs 美國10年國債收益率

美國高利率對美國自己的影響有滯後, 但已經漸漸浮現出來. 因此, 我自己的判斷，美國加息周期已經完畢，今年不會再加。明年會降息，但什麼時候降，降多少，明年先算。

不過，大家要明白，美國所謂的加息或降息，指的是聯邦基金目標利率，相當於美國銀行的隔夜同業拆息利率。

聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee，FOMC）會對聯邦資金利率設定目標區間，稱為聯邦基金目標利率 (Fed Funds Target Rate)。FOMC 通常每年舉行8次確定聯邦基金目標利率的會議. 當實際利率偏離目標利率，聯邦儲備局會透過公開市場操作，確保利率維持在目標區間內. 實際上, 聯邦基金有效利率每天都是浮動的,每天都可以不同的. FOMC 只能致力通過 公開市場操作 把它控制在接近聯邦基金目標利率.

而對股票市場，或者金融資產定價的基準利率，是美國10年國債收益率。

但問題是，美國10年國債收益率不是美聯儲控制的，美國10年國債收益率的高低，受很多因素影響，美聯儲加不加聯邦基金目標利率只是其中一個因素。目前美元10年國債收益率是4.73%，遠低於美國聯邦基金目標利率的5.5%。

因此，就算美聯儲不再加聯邦基金目標利率，美國10年國債收益率仍然可以上升的。