筆者資產折讓股組合成員之一莊士中國於上星期五收市後發盈喜,
集團預期截至二零一四年三月三十一日止年度之溢利將較去年明顯增加, 主要原因是:
1. 集團於年內已確認之物業銷售收益及毛利上升及
2.
集團出售一間附屬公司取得之收益及將物業從待售物業撥入投資物業產生之公平值收益
過去莊士系給予投資者的印象不算好, 不過, 由2012年開始, 集團每年派息每股3仙,
以現價0.495元計算, 股息率有6.06%. 根據集團中期業績報告, 每股NAV為1.624元, 不過, 值得注意的是,
財務報告的資產值是以土地儲備之原投資值計算，並未計及其重估價值, 因此, 筆者相信1.624元的NAV是被嚴重低估, 無論如何, 即使以1.624元NAV計算,
現價PB為0.3048倍. 集團持有現金及銀行存款為11.52113億元, 銀行貸款為3.23518億元,
扣除銀行貸款的淨現金為8.28595億元或每股0.51元, 比每股股價還要高. 不過, 如果用筆者嚴格的標準, 淨現金公司持有的現金要超過所有負債, 莊士中國稱不上是淨現金公司, 因為集團的總負債為13.80327億元, 比總現金多2.28214億元.
298市值比較細，你認為應用資產的幾多百分比去投資？
回覆刪除又是奇怪的低估，有趣。
回覆刪除Louis:
回覆刪除1. 莊氏中國2013年年報
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130723453_C.pdf
第46頁
業務展望:
展望未來，預期中央政府會就中國地產市場繼續推行監控措施，令市場回復平穩，達致長遠合理狀態。故此，最終用家對具升值潛力房屋的需求依然強勁穩實。長遠而言，集團對國內房地產市場仍然樂觀，並會積極抓緊市場機遇，調整營銷與定價策略及產品組合。
於未來財政年度，集團將積極推售其於廣州、東莞、廈門及鞍山市位置優越、交通便利及設施齊全的項目。此等項目的銷售總值超過10,000,000,000 港元。集團相信，於該等發展項目銷售後將大幅提升集團的價值。
2. 假設銷售額的10％〜15％為淨利潤, 莊氏中國將在未來3到4年內賺取超過十億元!? 甚至70％實現，它仍然是超值!
3. 二零一四年中期報告http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20131217181_C.pdf 第9頁:
於二零一三年九月三十日，本公司權益持有人應佔之資產淨值約為2,523,800,000港元。每股資產淨值為1.62港元，乃按本集團土地儲備之原投資值計算，並未計及其重估價值。
展望
中央政府推出打壓措施主要是為了壓抑炒風，保持樓價穩定，因此距離放寬有關措施的日子尚遠。中長線而言，中央政府將繼續推進城鎮化的進程，因此住房需求仍將成為房地產市場增長的動力。然而，市場亦有憂慮房地產市場可能由於中國將實施開徵物業房產稅等新措施，以及地方政府加快保障性住房供應，因而受到影響。本集團對中國房地產市場的未來發展持審慎樂觀態度，並將繼續致力為股東增值及創造回報。
4. 這是一隻大部分麵粉(地塊)地產股, 重估價值是相對較高, 希望五年後每股資產淨值高達3~5港元。
5. 我相信大股東會一路以股代息直到高達75％的權益! 讓我們一路觀察。
6. 我已經守住298莊中10萬股$0.47 & 11.5萬股 $0.48, 接收每年6％的股息。
觀察它至少三到五年, 看看是否有好的回報。真的希望298可以逐步踏實做生意!
7. 期望未來5~7年中, 股價翻倍, 加上每年6〜9％的股息!
我相信財富可以慢慢積累! 我認為這種方法是比較安全的！
難得連市場先生也喜歡莊士中國!
先生您好
回覆刪除看了多年先生文章，確實有所感觸，
本人開始計劃退休基金，股票方面希望先生推介，投資年期是25年以上的，謝謝
市場先生, 無法買入中國平安A股, 不過我感到H股現在也十分吸引。 請問你如何看?
回覆刪除1. Li YF, 298佔我組合不夠2%.
回覆刪除2. 止凡兄, 係呀, 有唔少股票很有趣.
3. Louis兄, 睇你的選股風格,都是價值追求者, 你有無寫BLOG? 如果有, 我有興趣看, 如果無, 歡迎以後多留言, 我覺得有很多值得向你學習的地方. 除了298, 你還有其他持股或有興趣的股票嗎?
4. Wong Tse, 計劃退休基金需要格外謹慎,一些優質收息股是可以考慮對象. 例如#11, #2388等等. 但不要一次買晒, 要點有耐性等股市大跌才分段收集.
5. Thomas NG: 平保H股起碼要55元才考慮, 最好是50以下.
先生太過抬舉我了, 應該是我覺得有很多值得向您學習的地方。 我看過您的博客很多年了，但很少加入留言，從現在開始會改善。
回覆刪除其實我只是關注股票的市帳比率, 公司發展歷史過程, 股權分佈和集中程度, 主要股東持股成本, 派息紀錄等等的細節來作出判斷。有時，我也有對沖生活中必需的目的（如8, 17, 533, 1104和1174）或投機目的（如383，1104，1174）。
受能力所限, 我至今沒有寫過任何博客, 但喜歡參與博主討論。
我一向偏好小規模股票, 很多細股現時已經上升到一定程度, 即已經不是很便宜。
不管怎麼說, 我個人認為以下的股票值得詳細研究作長線投資:
1. 綜合企業17, 373, 610(1098)。
2. 銀行 212, 222, 998, 前面的兩隻還有相當不錯的其它資產。
3. 地產 28, 194, 216(160), 224, 367(298), 1125。
4. 資源 1104, 1174。
5. 其它 46, 138, 383, 385, 464, 638, 725, 1120, 2788。
歡迎您的意見。
Louis
Louis: 希望您以後多留言發表意見. 你所提及的股票當中, 有些我也很早已經有興趣了, 例如212, 194等等. 其餘的我會研究, 未來可能會選擇一些發表研究結果.
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