舊樓重建專家: 878金朝陽集團

本來想講194廖創興企業, 251爪哇控股和655香港華人, 但現時股價普遍已經唔同了, 194研究之時股價只有5.17, 現時已經上升17%至6.05, 251研究之時股價只有3.04, 現時已經上升13.5%至3.45, 655研究之時股價只有0.72, 現時已經上升13.9%至0.82.

所以決定討論另一隻有投機潛力的小型地產股, 878金朝陽集團. 金朝陽是收購舊樓重建的專家. 今日睇新聞, 新世界董事總經理鄭家純表示,目前本港處於低息環境,市場對樓市信心已經回升,預期樓價由目前至年底將再升約10%. 筆者唔知樓價到年底是否會再升10%, 不過根據以往的經驗, 一些小型地產股會在這種市況受到追捧, 而878金朝陽相信會是其中一員.

於08年底, 金朝陽的每股資產淨利高達16.19元, 現價3.36, P/B只有0.21倍, 市值只有8.05億元. 今年3月單單出售大坑重士街及華倫街物業已經套回4.23億元. 另外, 金朝陽近日透過強制拍賣,統一銅鑼灣希雲街48-50號物業業權, 地盤面積約1.2萬方呎,可建商業樓面或住宅樓面分別約18萬及9.6萬方呎,估計整個項目的地價市值約7至8億元.

金朝陽的旗艦收租物業為銅鑼灣的金朝陽中心, 08年租金收入達1.73億元, 以6%租金收益率計算, 金朝陽中心的估值為29億元.

不計入物業重估的盈利, 08年賺1.32億元, 比07年的1.62億元下跌19%. 08年底淨借貸為20.91億元, 負債比率為62%, 利息支出為6142萬. 可能由於負債高的關係, 派息並不吸引, 過去2年每股只派7仙, 息率只有2.1%.

金朝陽的投機賣點包括地產回春和資產折讓, 以目前熱炒的市況, 股價有望上升, 收窄股價對資產淨值的折讓.

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