今日看報紙財經版, 見到大行紛紛出報告唱好股市. 花旗調升匯豐目標價到76蚊, 高盛將美國銀行列入"確信買入"名單(Conviction Buy List), 摩根大通預測年底恆指升至19800點.
以前筆者都講過, 大行出報告背後有不同的理由, 但絕對不是學術報告, 不需要公正公平客觀, 而是帶有商業目的的. 之前大行出匯豐報告, 互鬥最低目標價, 不少言論認為大行報告是有目的, 但筆者看過一篇來自am730的文章, 如無記錯作者自稱為投行員工, 該作者認為大行研究部是很獨立的, 不受其他部門影響, 由於掌握機密資料, 因此有"China Wall"與其他部門分隔. 筆者以前曾經為某大行的研究部寫程式, 當時並不察覺研究部有設立"China Wall", 因為研究部掌握的資料都是一些公開的資料, 例如上市公司財務報告, 行業資訊, 加多一些訪問或參觀上市公司的資料, 並無機密可言, 因此筆者可以自由進出, 甚至可以隨手拿走一些研究報告. 筆者見過設有"China Wall"的部門是負責收購合併和IPO的部門, 這個部門才真正持有機密資料(Sensitive and Confidential), 如沒有預先得到approval而進入China Wall, 真係可以被解僱.
一般來講, 大行報告的讀者有兩種, 第一種是私人客戶(Private clients), 一般有一百萬美元就可以成為大行的私人客戶, 有專人送上大行報告. 第二種是機構客戶(Institutional clients), 例如對沖基金, 退休基金等. 大行報告的目的之一是刺激客戶的交易量, 增加公司的交易收費.
當然, 大行報告仲有其他目的. 最近一眾美資銀行償還政府救助資金的先決條件之一, 是需要證明可以單靠本身的實力在市場集到資金, 因此一眾美資銀行需要發行沒有政府擔保的債券, 以及增發普通股. 在這個大前提之下, 當然要互相唱好個市, 皆大歡喜.
筆者認為如果是投資的話, 不要理會大行報告, 不要跟隨大行的拍子, 堅持在大部分的時間裡(包括現在), 奉行Buy and hold優質股票, 長線持有, 直到出現明顯的泡沫現象, 才清貨離場. 既輕鬆, 相信成績不會太差.
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下一站，牛津
2 年前
先生你好!
回覆刪除工作不保, 月供不再
well we should not wholly deny the value of those research reports. At the same time, we should not wholly rely on them. This mean that we should always act with our critical thinking, extracting its market research information and judging if there is any bias. We cant admit that there is some good summary of market data from those research report that can facilitate our decision making like the status of development of land bank and trend of operating metrics for FI like HSBC, ICBC. To sum up, read the research reports for good analysis/summary of market/company data for your own use but not their buy/sell/hold recommendations.
回覆刪除匯豐銀行在一百年前在香港上市,
回覆刪除它突然倒閉, 肯定是全世界的問題,
我覺得現在很可能有機會直上$ 89.
唔係太貼切既比喻:新左報寫手再"獨立"會唔會寫北京唔順耳既野?
回覆刪除回應柏金遜: 現時我仍然需要有工作提供現金流.
回覆刪除回應neo : 我無意完全否定大行報告的價值.
回應風險大師 : 匯豐股價升上89蚊完全唔會有問題, 估計明年可以.
回應若缺齋老人 : 講得好.