星期一, 1月 16, 2017

我的價值組合5大持股

我的價值組合5大持股以及比重:


經過幾年運作之後, 尤其是隨著股價升幅以及資產折讓輪動之後, 現在價值組合各成員的比重平均了很多. 發現越來越難靠個別股票去拉升整體業績.

星期五, 12月 30, 2016

2016年投資總結: 有資產就有希望

首先回顧筆者價值組合今年個別月份的表現:
 
1月份: 大輸
2月份: 小贏
3月份: 大贏
4月份: 大大贏
5月份: 小輸
6月份: 中贏
7月份: 中贏
8月份: 中贏
9月份: 中贏
10月份: 小贏
11月份: 小小贏
12月份: 小輸
 
總結今年價值組合的回報率是28.46%, 同期盈富基金的回報率是3.3%, 價值組合跑贏大市.
 
以下是價值組合頭18大持股, 按今年表現排序:


 
2016年開局並不順利, 一方面, 價值組合以較低的現金水平進入2016年, 另一方面, 港股基本上自開年後一直下跌, 恆生指數最低在2月12日跌至18,278.801點.

 
2016年比較成功的投資包括:
 
1. 用盡洪荒之力, 把握年初股市下跌買了不少便宜貨, 以下是一些比較滿意的例子:
 
1.1 以31.7元買會德豐 (20.HK)  https://xueqiu.com/6611504859/63242861

1.2 以39.25元買九龍倉集團 (4.HK)  https://xueqiu.com/6611504859/63552201

1.3 以8.61元買金朝陽集團 (878.HK)  https://xueqiu.com/6611504859/64282783

1.4 以19.98元和19.86元買恒隆集團 (10.HK)  https://xueqiu.com/6611504859/64967203

1.5 以4.49元買交通銀行 (3328.HK)  https://xueqiu.com/6611504859/64967772

1.6 以1.25元買聯合地產 (56.HK)  https://xueqiu.com/6611504859/64972664

1.7以1.39元買丹楓控股 (271.HK)  https://xueqiu.com/6611504859/65485439

1.8 以11.9元買博富臨置業 (225.HK)  https://xueqiu.com/6611504859/66203256

1.9 以2.06元買龍記集團 (255.HK)  https://xueqiu.com/6611504859/66286311

 
2. 一些重倉股脫穎而出
 
筆者今年最成功的投資之一是英皇娛樂酒店 (296.HK). 筆者的價值組合進入2016年是以英皇娛樂為第一大持股. 筆者在年初不論是接受信報月刊或者雪球訪問, 都說今年最看好的股票是英皇娛樂, 最終英皇娛樂沒有令筆者失望, 在4月21日創下2.48元的全年高位, 雖然筆者沒能把握在最高位賣出, 但英皇娛樂仍能為筆者賺取6位數字的利潤.
 
其他令筆者大賺的股票還包括華廈置業 (278.HK), 川河集團  (281.HK), 彩星集團 (635.HK) , 莊士機構國際 (367.HK),  以及成功賣殼的丹楓控股 (271.HK).
 
2016年主要的失敗經驗:
 
1. 3月份莊士中國 (298.HK) 宣佈供股, 雖然筆者很快沽出大部分持股, 並把握股市在3月份相對低位把套回的資金換去其他資產折讓股, 但莊士中國仍然導致筆者6位數字的虧損.
 
2. 賣早了: 今年有些股票事後來看筆者是賣早了. 包括以47.8元和48.15元賣出九龍倉, 以37.75元, 37.9元和40.6元賣出會德豐.
 
3. 買早了:  賣早了只是賺少了錢, 況且套回來的錢轉去買其他資產折讓股的升幅未必差過持有原股. 但買早了, 就馬上吃眼前虧了. 失敗的例子是太古 (87.HK), 筆者在股價跌至15.66元已經出手買了第一注, 更甚的是, 筆者加倉加得太急了, 2個月之內加了3注, 現在平均成本也有每股14.7元, 雖然收了0.2元股息, 相比現價13.34元, 仍然虧損了7.9% . 另一個買得太早的例子是長實地產(1113.HK), 筆者在54元已經出手, 現在平均成本也要每股53元, 暫時虧損10.3%.
 
整體來講, 2016年價值股普遍表現不錯, 令筆者相信, 堅持投資資產折讓股是有光明錢途的. 不過, 對筆者比較不利的是, 價值組合將以比去年更低的現金水平進入2017年, 如果2017年初重複今年初的跌市, 到時筆者的購買力將嚴重不足.
 
對2017年的展望, 特朗普上台對中美關系的影響, 尤其是貿易方面的影響, 美國加息的次數和步伐, 美元匯率會否繼續強勢, 人民幣會繼續貶值嗎? 筆者初步認為以美國的債務水平, 利率沒有大升的條件, 其次, 美元很可能在明年成為強弩之末. 當然, 筆者並非專家, 只是靠估. 然而, 這沒有影響筆者對價值組合一些成員抱有期望. 

第一大持股中華汽車(26.HK)最近被葉維義旗下基金Argyle Street Management 以88.9元買入116.68萬股, 佔總發行股份2.58%, 目前Argyle Street Management究竟持有多少中巴股份對外人是個迷, 但相信有好戲在後面等待上演.

 
價值組合往年回報率:
 
 
2014年: +16%
 
 

2015年: +18%

星期三, 12月 21, 2016

這幾天買的股票

12月19日:
1. 以 3.49元加倉 嘉華國際 (173.HK), PB 0.445, 股息率 4.87%
12月20日:
1. 以 14.56元買入光大控股(165.HK), PB 0.666, 股息率 5.15%
2. 以 10.18元加倉 廖創興企業 (194.HK), PB 0.352, 股息率 4.13%, 廖創興企業現時是價值組合第4大持股.
12月21日:
1. 以 4.53元買入力寶(226.HK), PB 0.244, 股息率 2.87%
2. 以 17.54元買入安全貨倉(237.HK), PB 0.576, 股息率 5.42%
3. 以 1.33元買入香港華人(655.HK), PB 0.255, 股息率 2.26%

星期五, 12月 16, 2016

今天小注加倉嘉華國際(173.HK)

最近幾乎沒有買賣, 一來無時間, 二來無錢. 不過, 今天還是以3.56元, 小注加了一點點嘉華國際, PB 只有0.455倍, 股息率 4.76%, 集團持有162,000,000股或約 3.8%權益的銀河娛樂(27.HK), 市值54.92億元, 可以受惠澳門賭業復甦.

星期三, 11月 30, 2016

2016年11月結: 從大輸到小小贏

首先回顧筆者價值組合今年個別月份的表現:
 
1月份: 大輸
2月份: 小贏
3月份: 大贏
4月份: 大大贏
5月份: 小輸
6月份: 中贏
7月份: 中贏
8月份: 中贏
9月份: 中贏
10月份: 小贏
11月份: 小小贏
 
 
總結今年首11個月價值組合的回報率是28.74%, 比上個月的28.19%好一點點, 同期盈富基金的回報率是7.36%, 較上個月回撤0.45個百分點, 價值組合繼續跑贏大市.
 
 
以下是價值組合頭18大持股, 按今年表現排序:
 
 
 
 
 
 大家可以見到這個月有2支股票跌出18大排行榜, 分別是凱聯國際酒店 (105.HK)和永安集團(289.HK). 它們跌出18大排行榜的原因不是因為筆者減持, 事實上, 筆者並沒有減持任何凱聯國際和永安集團, 筆者只是增持其他股票而令到其他股票的比重超過凱聯國際和永安集團.
 
11月份初受到香港政府突然為樓市加辣, 將住宅物業買賣印花稅劃一提高至15%, 以及美國加息預期升溫的雙重打擊, 地產首當其衝大幅下跌, 由於筆者的價值組合以地產資產為主, 因此, 市值一度受挫. 不過, 筆者一向喜歡在大跌市買股票, 因此趁機買了不少地產股, 尤其是大型地產股.
 
2支進入18大的是信和置業(83.HK), 以及希慎興業(14.HK).  信和置業現價12.2元, PB 0.624倍, 股息率4.1%, 喜歡信和置業因為它有每股淨現金3.15元, 收租業務貢獻55.7%經營溢利. 希慎興業現價34.2元, PB 0.53倍, 股息率3.89%, 喜歡希慎興業因為它有質素優秀的收租資產, 利園三期項目是未來盈利增長的合理期望.
 
今年首11個月價值組合表現最好的4支股票是:
 
 
莊士機構國際(367.HK): +94.12%
英皇娛樂酒(296.HK): +40.28%
龍記集團(255.HK): +34.7%
美麗華酒店(71.HKI) : +31.63%
 
 
今年首11個月價值組合表現最差的4支股票是:
 
 
華地國際(1700.HK): -31.84%
有利集團(406.HK):-21.09%
茂業國際(848.HK): -20.88%
新工投資(666.HK): -19.91%
 
 
 
 
價值組合往年回報率:
 
 
2014年: +16%
 

2015年: +18%

星期日, 11月 27, 2016

總結這星期買入的股票

1. 以1.49元買入小量經濟日報(423.HK), 建立觀察倉, 經濟日報財務不錯, 每股淨淨現金0.07元, 股息率5.96%.

2. 以0.96元買入小量有利集團(406.HK), 建立觀察倉, 有利集團PB0.309倍, 負債較高, 公司受鉛水事件影響.

星期五, 11月 18, 2016

長線收息對象: 東方報業集團

筆者價值組合成員東方報業集團今天公佈中期業績, 轉虧為盈, 令人驚喜的是宣佈派發中期股息每股0.1元.
東方報業集團每股帳面資產淨值1.091元, 以現價0.79元計算, 表面上PB 0.724倍, 不是折讓很大, 不過, 公司持有現金17.63億元, 借貸只有284萬元, 總負債只有2.16億元, 表示每股淨現金0.73元, 經調整少數股東權益後的每股淨淨現金0.64元, 扣除每股淨淨現金後的PB只有0.326倍.
扣除每股淨淨現金0.64元之後, 表示股東以每股0.15元, 相當於以3.6億元持有其餘資產, 包括位於大埔工業邨自用的東方報業中心, 總樓面面積490,000平方呎, 以及4個澳洲投資物業, 帳面值2.22億元, 不用說其他白送的東方日報, 東網, 東網電視, Money 18等等.
筆者會長期持有收息.