星期四, 4月 30, 2009

台灣概念股之富邦銀行636

中移動以"我不入地獄誰入地獄"之勢, 斥資40億元入股台灣遠傳電信12%股權, 帶起市場熱炒一眾台灣概念股, 股價上升動輒超過10%, 中移動本身股價卻逆市下跌0.74%, 反映市場認為該筆交易是以政治掛帥多於經濟考慮.

在一眾 台灣概念股當中, 筆者比較看好從事金融業的636富邦銀行. 08年富邦有27%經營溢利來自台灣相關業務, 而且已經成功購入廈門市商業銀行19.99%股權, 可以開展人民幣業務.

富邦的另一投機賣點是股價對帳面值(P/B)有大折讓. 筆者最近見到一些報紙專欄計算出富邦於08年底的每股帳面值為4.025元, 其實是計多左, 因為富邦於08年發行優先股, 這些"股東權益"對普通股東來講, 屬於負債而非股本, 因此在計算帳面值時需要扣除9.25359億元優先股本, 筆者計算出來的每股帳面值為3.235元, 以今日收市價2.66元計算, P/B為0.82倍, 相信09年底的帳面值會有所增加, 因此折讓更大. 預期09至2011年每股盈利分別為14仙, 24仙和39仙, 即預期市盈率為19倍, 11倍和6.8倍. 可堪憧憬.


台灣yahoo: http://tw.myblog.yahoo.com/mr-market/
新浪Sina: http://graham_choi2003.mysinablog.com/
香港yahoo: http://hk.myblog.yahoo.com/mr-market/

10 則留言:

  1. 但係洗唔洗理內部管理質素?

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  2. 回應hermanwest : 當然要兼顧管理質素, 例如風險管理, 因為資產減值或貸款撥備會影響股東資產淨值.

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  3. how are its corporate goverance, internal control and risk management then?

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  4. 请问市场先生兄,如何计算TCE?谢谢

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  5. Do you mind sharing with you the reasons why you are so optimistic about the EPS from 2009 to 2011? The annual growth is about 60~70%. What are the driving forces? Thanks a lot!

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  6. 请问市场先生兄,如何计算TCE能以636为例子说明吗?本人已经看过之前的文章,但水平有限,计算不出!!谢谢

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  7. 回應無名士: 有型普通股權益資本(TCE) = 股本 (Equity) – 優先股 – 商譽 – 無型資產 - 遞延稅項資產(Deferred Tax Assets) - 按揭債務管理資產 (Mortgage Servicing rights)

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  8. 你寫的扑好有質素,觀點有數據支持,其它扑客好多時都係用common sense來解釋

    我好想你介紹一下內需股,如食品飲品運動服裝零售,好難揀!!!!!!!!

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  9. 回應Kelvin K : 對於金融業我有18年經驗, 反而其他行業並非太熟悉. 之前有研究過的飲品股是匯源和蒙牛.

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