宏利金融08年第二季業績睇多d(補充版)

奧運期間, 由於要睇精彩的比賽, 所以筆者唔能夠一次過睇晒宏利金融08年第二季的業績報告, 所以需要分幾次更新, 希望大家唔介意.

1. 08年第2季盈利10.08億加元, 比07年同期的11.02億加元減少0.94億加元, 減幅8.53%, 但比08年第1季增加左1.39億加元, 以半年計算, 08年上半年盈利18.77億加元, 比07年上半年20.88億加元減少2.11億加元, 減幅10.11%.

2. 大家要留意, 以上的股東盈利係未扣除優先股的派息(Preferred share dividends). 另外, 由於宏利於期內持續回購股份, 在08年半年止的發行在外普通股(outstanding common shares)數目有14.95億股, 而07年6月30日發行在外普通股則有15.19億股, 減少了2,400萬股. 而經攤薄加權平均股數(diluted weighted average shares)則由07年6月30日的15.46億股減少到08年6月30日的15.08億股. 所以08年第2季經攤薄的每股普通股盈利有0.66加元, 只係比07年同期減少7.04%. 以半年計算, 08年上半年經攤薄的每股普通股盈利有1.23加元, 比07年同期(1.34加元)減少8.21%.

3. 股東盈利減少的原因包括: (1) 股市表現疲弱, 尤其是美國及香港股市跌幅顯著, 令到管理資產收費收入下降(註: 資產管理業務的管理費係受管理資產的NAV影響, 例如, 管理資產的NAV有1000億, 2%的管理費收入就有20億, 如果管理資產的NAV因為股市大跌30%而得番700億, 2%的管理費收入得番14億). (2) Higher new business strain, 呢項其實係好野, 以前都講過, 保險公司越賣得多新保單, 初期係越蝕錢, 因為保險銷售的開支會增加, 但收益要以後才有, 而且越後期收益越大. (3) 加元升值, 由於宏利有70%的收入以外幣(即係非加元)計算, 其中尤以美元為主, 所以加元越升值, 以加元計算的盈利就會減少. (4) 與稅務有關的撥備, 包括槓桿租賃投資錄得的稅務開支.

4. 不過, 季內都有正面的表現, 按固定匯率基礎計算(即係唔計加元升值的因素), 保險以及財富管理業務的銷售比去年同期增加18%和14%, 保費以及存款比去年同期增加11%. 另外, 有效保單數目上升, 理賠表現改善, 信貸息差擴闊, 以及私募股權投資錄得收益, 都對盈利帶來正面影響.

5. 由於產品銷售強勁, 新造業務的內涵價值比去年同期增加15%, 高達5.62億加元.

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