星期二, 6月 16, 2009

194廖創興企業

恆生指數今日最多跌639點, 收市跌333點報18165, 同近期高位19161比較, 下跌了996點, 很正常的調整, 如果是長線投資仍然無需要理會, 繼續持有優質股可也.

筆者現時的投機組合包括289永安國際、251爪哇控股和194廖創興企業,其中爪哇和廖創興企業於第1輪投機操作已經分別賺了18%和17%, 是第1輪投機所有股票中最低回報的2隻. 第2輪投機的買入價是3.4(爪哇)和5.5(廖創興企業), 都比今日收市價高, 因此暫時錄得虧損. 至於永安國際的買入價是8.44, 仲可以收取0.17元股息, 因此有盈利.

永安國際和以爪哇控股前已經討論過,所以今次討論廖創興企業。

廖創興企業的主要業務包括物業投資、物業發展和財務投資,○八年度股東盈利2.09億元或每股0.55元,比○七年同期下跌20.3%,全年派息0.15元,比○七年的0.28元下跌46.4%,每股資產淨值16.14元。

投資物業租金收入穩

廖創興企業○八年底持有投資物業的帳面值54.86億元,本地主要投資物業包括:(1)位於九龍旺角心臟地帶的創興廣場,為樓高20層及另有地庫2層之銀座式零售娛樂商業大廈,總建築樓面面積達18.4萬方呎,出租率達93%;(2)位於香港西區的創業廣場,總建築樓面面積7.34萬方呎,出租率達95%;(3)位於香港西區的匯港中心,為28層高的甲級商業大廈,總建築樓面面積達20萬平方呎,出租率達100%。內地的主要投資物業包括:(1)位於上海黃埔區的創興金融中心,為一幢36層高的甲級商業大廈,提供寫字樓出租面積達33.6萬方呎,以及商業出租面積5.1萬方呎,由於去年初才落成,出租率只有73%,租金收入為7,170萬港元,管理層預計全面出租後每年租金收入可達1億元人民幣;(2)位於廣州市中心的廣州創興廣場,為5層高的購物商場,總建築樓面面積達18.8萬方呎,出租率達95%,租金收入為1,620萬港元。於○八年度,投資物業為集團貢獻租金收入共2.01億元,比○七年同期大增66.6%,資產回報率約為3.66%,預期○九年租金收入可進一步增至2.3億元,為集團提供穩定的現金流。

創興銀行業績料復甦

廖創興企業○八年底持有財務投資的帳面值約30.52億元,主要項目包括持有聯營公司創興銀行47.82%權益以及帳面價值2.37億元的可供出售投資組合。受金融海嘯影響,創興銀行○八年股東盈利大跌88%至6,062萬元,主要原因是為結構性投資工具確認減值損失1.66億元,加上其他可供出售證券公平值調整,全年整個可供出售證券組合的減值損失高達2.65億元。可幸的是,連同○七年為結構性投資工具確認減值損失3.7億元,創興銀行已為結構性投資工具作出97%的撥備,剩餘面值只有1,700萬元,對未來業績不再有負面影響。預期創興銀行○九年業績將顯著改善,母公司廖創興企業將可受惠;事實上,除○八年外的過去4年,聯營公司平均每年為集團貢獻的收益達2.05億元。

廖創興企業於○八年底持有現金約8.04億元,銀行借貸為35.34億元,淨借貸為27.3億元,財務成本為1.04億元,借貸水平略嫌偏高,限制集團派高息的能力。以今日股價5.49元計算,股價對淨資產折讓高達66%,即使只計投資物業、財務投資、發展中物業以及持有的現金,資產也值99.7億元,扣除總負債42.7億元,淨資產值也有57億元或每股15元。過去5年每股派息平均0.21元,平均歷史息率為3.8%,股價下跌風險有限,向上則有望回升至過去3年的平均價9元. 不過, 由於廖創興企業並非主流當炒股, 持有者需要些耐性.

台灣yahoo: http://tw.myblog.yahoo.com/mr-market/
新浪Sina: http://graham_choi2003.mysinablog.com/
香港yahoo: http://hk.myblog.yahoo.com/mr-market/

17 則留言:

  1. Mr. Market,

    I'm a loser in stock market.

    I truly understand now the market is so dynamic and unpredictable. I lose lot of money in CBBC from the finance tsunami. >.<

    I bought 194 8000 shares @ 6.02 & 4000 shares @ 5.78. After reading Mr. Market's analysis, I would buy more at lower price if I accumulate enough spare money.

    Is the buy and hold strategy applicable to 194 ?

    I hope I would have patience to see it reaching $9.

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  2. 回應Johnsize: 我相信只要有耐性, 194股價可以見9蚊. 6蚊以下風險不大, 甚至可以越跌越買.

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  3. 那先生覺得251股價可以見幾蚊?

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  4. 回應無名士: 我認為251股價可見4.5至5蚊

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  5. 好羡慕市场先生的博学知识.
    授人鱼,不如教人渔!!

    能介绍一些书或有用的网站吗?

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  6. 請問先生655香港華人跟194比較又如何呢? 值得持有嗎?

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  7. Thanks Mr.Market's reply.
    I'm learning to be the one that having more patience in the stock market !

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  8. 市場先生: 有兩則別人對內銀股的看法,不知先生覺得怎樣?

    1. 中國政府用 xx億出來振興經濟,變相令內銀一定要借錢出去,然而有質數的客戶不多,逼使他們要借錢給一些質數較差的客戶,因而引致內銀股的風險增加.

    2. 內銀股很多時都亂發信用咭,即是有很多人也很容易都申請倒,但他們的還款能力可能非常低,而且隨時走佬,這對內銀股來說也是很負面。

    先生對這兩樣事情怎樣看法?謝謝.

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  9. 好難想像市場先生會買入194, 常識話我知, 股價相對資產值長期出現折讓, 只有如下原因:-

    1. 公司業務前景暗淡
    2. 家族控制, 但管治不善
    3. 資產回報率偏低 (例如有物業收租, 但樓齡大, 無法向租戶加租)

    在市場炒無可炒時, 此類股份往往被掃高, 但亦係小投資者接火捧之時.

    本人只係有碗話碗, 有碟話碟, 唔啱聽就算啦!!

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  10. 回應無名士: 銀行信貸風險幾時都會有, 不限國家或時空. 當然, 在經濟下滑的時候增加信貸的確為未來不良貸款的增加帶來風險. 相對來講, 內地的基建項目貸款風險算是較低. 美國某些銀行被政府迫借錢出街, 我覺得風險仲大.

    回應無名士2: 多謝忠告.

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  11. 回應slimbody : 655同194比較, 股價波動性較大, 不過相信未來仍然有高位可以見到, 可以繼續持有.

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  12. 今日194發生咩事呀?最後12分鐘大瀉?奇怪...

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  13. ...6月19日之後194還會下跌嗎???
    ....我想入呢....因為5.2x個陣入5到...
    THX...會見4.x既機會嗎???

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  14. 回應Burn, 無名士: 如果194股價跌穿5蚊, 我會加碼買入.

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  15. 哈哈!我唔係懷疑194既食力,只不過係唔知有乜野有咁大變動之嘛~~~我都5.2x加注~~~實在抵玩~~~

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  16. 市場先生..
    你覺得呢次調整..跌穿5蚊既基會大嗎?
    你覺得194目標價幾多??
    THX....

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  17. 回應無名士: 我唔知194股價會調整到幾低, 但相信最終可以升到9元或以上. 我會繼續持有.

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