星期二, 3月 17, 2015

廖創興企業強化投資物業組合

194廖創興企業公佈了2014年全年業績. 同2013年比較, 由於期內集團出售1.68億股創興銀行予越秀企業, 又將3,786萬股創興銀行以實物分派形式派發給股東, 集團總資產下跌84.48%至146.55億元, 總負債則下跌95.56%至36.18億元, 少數股東權益也大減99.29%至只有2,751.7萬元. 集團股東資產淨值增加20.74%至110.09億元或每股29.08元.

期內集團以現金22.3億元收購位於中環樓高28層的創興銀行中心, 總建築面積超過100,000平方呎, 期內為集團貢獻5,860萬元租金收益. 集團投資物業帳面值增加30.42%至77.77億元, 佔集團總資產53.07%.

集團的投資物業還包括 (1) 位於旺角彌敦道樓高二十層的創興廣場, 提供逾182,000平方呎出租零售及娛樂用地, 租戶包括周大福和喜運佳鐘錶零售商, 期內為集團貢獻1.065億元租金收益. (2) 位於德輔道西的創業商場, 提供零售用地及娛樂設施面積逾54,000平方呎,期內為集團貢獻2,040萬元租金收益. (3) 位於淺水灣道的富慧閣,提供五個豪華住宅單位, 各單位面積逾4,100平方呎, 期內為集團貢獻460萬元租金收益. (4) 內地的投資物業是位於上海黃浦區南京西路的上海創興金融中心, 樓高36層的甲級寫字樓, 提供寫字樓及商業總樓面面積逾516,000平方呎, 期內為集團貢獻1.546億元租金收益.

2014年投資物業為集團帶來總租金收入3.51億元, 按年大增31%, 毛租金收益率為4.51%. 集團持有現金及銀行存款有30.73億元, 佔集團總資產比重高達20.97%, 也比集團總銀行借款29.34億元為高. 單單計算投資物業和現金兩項資產總值108.49億元, 扣除集團總負債及少數股東權益之後淨值為72.04億元或每股19.03元, 已經是現股價9.56元的1.99倍.

集團的其它資產變相是免費送給投資者, 包括帳面值11.85億元或每股3.13元的證券投資, 當中, 包括1,739.8萬股創興銀行股份, 相當於4%創興銀行股權, 以創興銀行現價18.08元計算, 該些股份市值3.15億元, 每年提供股息收入約1,044萬元. 此外, 集團持有發展中物業, 待出售物業以及待出售發展中物業, 帳面值高達23.38億元或每股6.17元, 包括大埔汀角路29號地段, 佔地262,000平方呎, 集團尋求最終將該幅土地改作住宅用途, 以及位於干諾道西的滙港中心, 原為一棟樓高28層的全海景甲級寫字樓, 將改為服務式住宅及商務酒店, 提供186間客房, 預計於2017年啟用.

此外, 集團還有內地發展項目, 佛山翠湖綠洲花園包括12座樓高6至14層的住宅樓宇, 總建築面積 逾181,000平方米, 提供847套住宅單位, 當中461套住宅單位已經售出. 佛山雅麗豪庭包括12座樓高14層的住宅樓宇, 總發展面積超過191,000平方米, 提供1,542套住宅單位, 當中776套住宅單位已經售出. 這些免費資產每股值9.3元.

2014年集團每股派息0.4元, 需要資金1.514億元, 集團不包括投資物業重估收益的除稅前溢利有2.768億元, 綽綽有餘. 現價市帳率只有0.329倍, 股息率有4.18%, 估值非常便宜, 建議管理層增加派息, 以及回購股份, 必能大大提振股價.

11 則留言:

  1. 非常感謝市場先生的詳細並且深入的分析!

    Louis

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    1. 不用客氣Louis兄. 355和617出了業績, 有什麼評價?

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  2. 呢支算是NetNet股,非常多謝市場先生兄的好介紹。

    巴黎

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    1. 呢隻比較悶, 需要耐性等價值實現. 期間靠4厘幾股息收回部分成本.

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  3. 謝謝巿場先生的分析! 有一問題請教, 若公司是淨現金公司, 我們可以粗略估計公司巿價, 即巿價-淨現金. 但當公司扣除現金後, 仍然有負債, 這種公司的巿價, 我們可否仍用這個簡單方式去計算公司的巿價嗎? 或有其他因素要考慮? (因本人沒有會計學識, 這問題是有點白癡!) 希望先生給點意見或指引去那處找點相關資料. 劉仔

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    1. 可以用這個方法, 從資產負債表抽出較實在的資產, 例如投資物業, 現金, 甚至證券投資, 扣除所有負債後的淨值, 同股東比較.

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  4. 先生可以分析一下369剛發佈的業績嗎? 謝謝。

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    1. 寫在雪球:

      剛公佈2014年全年業績, 每股股東資產淨值16.94元, 股息保持每股0.135元, 現價4.89元, PB0.289, 股息率2.76%. 今次業績亮點包括: (1) 現金增加3.504億元, 銀行借款及定息債券總額減少8.08億元, 淨借貸大減11.584億元至到22.862億元, 財政狀況顯著改善. (2) 投資物業帳面值加上現金高達221.787億元, 佔總資產比重80.57%, 扣除所有負債和非控股權益48.488億元, 單計投資物業和現金的資產淨值都有173.299億元或每股12.945元, 是股價的2.647倍. (3) 租金及物業管理收入增加1.117億元至到8.161億元, 這是非常穩定的收租業務.

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  5. 單偉豹在18 & 19 / 3 / 2015買了60萬股1098 平均價格6.916元, 此前他最近一次17/09/2012買了40萬股1098 平均價格5.415元, 此後逐步出售所有持有的1098去套現現金建造物業。

    看起來他已經出售了一些物業, 套現了現金用於買回1098, 希望他會繼續購買。

    http://sdinotice.hkex.com.hk/di/NSNotice3AList.aspx?sa2=nd&sid=29500102&corpn=Road+King+Infrastructure+Ltd.&sd=01%2f04%2f2003&ed=19%2f03%2f2015&sa1=cl&scsd=01%2f01%2f1900&sced=23%2f03%2f2015&sc=1098&src=MAIN&lang=ZH&&pg=1

    暫時不能怪1098不做回購, 及610沒有增持1098。


    101 首次持有上市法團5%或以上的股份的權益。這包括不論是藉購買或饋贈方式,及透過採取步驟行使對以保證方式持有的股份的權利而取得的所有股份權益。
    http://sdinotice.hkex.com.hk/di/NSNoticeSSList.aspx?sa2=ns&sid=29500102&corpn=Road+King+Infrastructure+Ltd.&sd=20/03/2014&ed=16/03/2015&sa1=cl&scsd=20%2f03%2f2014&sced=20%2f03%2f2015&cn=1&src=MAIN&lang=ZH&cname=Road+King+Infrastructure+Ltd.&


    紐約梅隆公司銀行首次披露持有路勁超越5%以上的股份權益, 實際持有7.18%(52,392,000股)。不知道是否與加拿大大亨(德馬雷家族剩餘信託之受託人)有任何關係? 看起來不似是獨立股東?

    Louis

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    1. ETNET 資料:

      股東名稱 持股量 總股本 日期
      惠記集團有限公司 (00610) 293,534,428 40.07% 31/10/2014
      深圳控股有限公司 (00604) 202,334,142 27.57% 30/06/2014
      紐約梅隆銀行集團 52,397,000 7.18% 16/03/2015
      Nordex Inc. 49,500,000 6.74% 30/06/2014

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    2. 問題是一次過通報增加持有49,025,000股路勁, 從0.46%躍升至7.18%權益, 為什麼超越5%其間未見通知香港交易所?

      至於355和617的業績, 我的分析能力肯定遠遠低於你市場先生, 渴望聆聽您的分析。

      有閒暇時間,想粗略談談385和1125的近況, 對現我的早期諾言。

      Louis

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