星期二, 9月 16, 2014

三大條件選擇價值股 (副題: 533金利來)

美國10年期國債孳息率曾經由年初的高位3.01%下跌至最低位2.34%, 最近市場的揣測在提前加息與否之間徘徊, 而上星期五美國10年期國債孳息率已回升至2.62%. 目前影響股市的因素, 美國方面包括經濟表現, 尤其是就業市場, 工資增長以至通脹狀況, 均影響美國加息時間和步伐, 以致環球資金流向, 今年2月份奧巴馬簽署行政命令, 將聯邦政府合同僱員的最低工資時薪由7.25美元調高至10.1美元, 2015年1月1日開始實行, 到時會否帶動更多美國人提出加薪要求值得關注. 無論如何, 聯儲局極可能於10月結束買債計劃, 正式終止第3輪量化寬鬆措施. 歐洲方面, 央行將指標再融資利率降至0.05%, 並宣佈購買資產支持證券和資產擔保債券以支持歐元區經濟. 地源政治方面, 美國和歐盟加強對俄羅斯的制裁, 將招致俄羅斯採取報復措施, 以及美國奧巴馬政府正式向伊斯蘭國宣戰, 蘇格蘭將進行獨立公投. 中港方面, 內地正經歷經濟結構調整,轉型和升級, 不太可能採取激進的寬鬆貨幣政策, 至於滬港通固然是令人憧憬的因素, 不過, 如果你是內地投資者, 你會否有15.69元人民幣的國壽A股不買, 反而來香港買23.1港元的國壽H股? 不過, 有些在內地有名氣但不在內地上市的股票可能成為跑出的黑馬.

筆者於5月27日推介的香港小輪, 以當日收市價6.69元(港元, 下同)計算, 持有至今股息加上股價升值回報率有23.8%, 以筆者的持股平均成本計算, 回報率則有27.3%. 筆者會繼續以高資產折讓, 高股息率, 和淨現金三大因素去選股, 並建立一個資產折讓與被動收入組合. 今次討論533金利來, 集團連續12年全年派息金額都是中期股息的3倍, 集團最新中期股息為每股8仙, 如果繼續維持傳統, 表示全年股息為每股24仙, 以上星期五收市價3.21元計算, 預期股息率為7.48%. 集團持有現金及銀行存款高達12.058億元, 沒有任何銀行借貸, 集團總負債只有7.864億元, 當中有46.13%為可能永遠不用找數的遞延所得稅負債, 即使如此, 淨現金仍然有4.193億元, 截至6月30日集團股東資產淨值為每股3.538元, 市帳率為0.9倍, 資產折讓不大, 不過仍然能夠以符合筆者3大條件中的兩項入圍. 集團資產負債表中, 投資物業價值高達22.49億元, 佔總資產的52.8%. 投資物業主要包括沙田的金利來集團中心, 廣州天河區的金利來數碼網絡大廈, 以及瀋陽巿的金利來商廈, 期內為集團提供租金收入和管理費收入分別為7,235.3萬元和2,109.1萬元, 年化租金回報率為6.43%. 如果全年派息每股24仙, 共需資金2.357億元, 集團上半年撇除投資物業重估收益以及出售上海長寧區安化路物業特殊收益的淨利潤為1.37億元, 已經達標58.12%.

24 則留言:

  1. 先生不擔心香港的政治鬥爭? 不擔心美日等國圍堵中國?

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    1. 我唔擔心, 目前我現金充裕, 資產價格下跌對我有利.

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  2. 金利來 淨現金多兼高息
    路勁 負債高但高息兼高折讓

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    1. 533和1098各有吸引的地方, 因此我兩隻都買.

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  3. 先生,

    我更想問880 澳博, 價錢先生寫時的$20到現在17左右,
    請問先生是否可入第二注呢?


    DICK

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  4. 筆者於5月27日推介的香港小輪, 以當日收市價7.69元.
    should be 6.69.

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  5. 宏利已經開始增派息,先生現在評價如何???

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    1. 開始增派息, 證明已經雨過天晴.

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  6. 你與巴黎兄都寫了一點金利來的分析,我不太需要出文了,哈哈。

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    1. 另外,發了電郵給你,麻煩查看一下。

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  7. 金利來雖好,但成交如此細,好難多買又唔太影響市價

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  8. 作者已經移除這則留言。

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  9. 仲想等跌多少少再入多注貨,
    市場兄推一推,都係早買早享受,遲買貴幾舊!!!
    個人覺得金利來是一隻好好的"穩袋"高息股,
    放係到幾年,股價唔上都袋住7-8%息,好過買IBOND^.^
    份年報又易明易懂...唔錯。
    仲前後有巴黎兄、止凡兄、市場兄推介,真係值得擁有。

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    1. 但有一點要小心,我經常都看巴黎兄及市場先生的文章,blog上每篇都會看,所以有時其中他們有推介過的股票,我都會留意一下,所以三位一起推介不代表最好,可能是同一個source,錯就一起錯,小心。

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    2. 本身投資有風險,了解清楚,都計清計楚先入市!!!
      最緊要錢不急用,己將此股當高息產品持有。
      現就算持有緊都有個奇怪想法.......3蚊3蚊3蚊3蚊3蚊....

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    3. 本人持有少量金利來,成本價$2以下,坦白講,本人買金利來時服飾業務不停增長,唯近年內地人口味有所改變,不再係一味有錢但老老土土,所以零售方面看不到很好的前景。
      本人入貨成本低不怕繼續持貨,諸君如有興趣䏲位先入,否則坐貨佢又減派就無謂啦。

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  10. 金利來主要係防守性強,即使生意差,存款都足夠派幾年息,但如果基本面有改變,一樣可以跌到殘

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  11. 據以上先生所講, 金利來的淨現金仍然有4.193億元, 請問這個淨現金是如何計算出來的?

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    1. 將現金和銀行存款減去所有負債=淨現金

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