星期四, 9月 25, 2014

資產折讓股組合成員再公佈佳績 - 26 中華汽車 (補充版)

中巴公佈2014年度業績:

1. 股東淨利潤增加50.28%至6.664億元或每股14.62元.
2. 股東資產淨值增加10.47%至73.369億元, 每股資產淨值為160.9元.
3. 末期股息每股0.1元, 特別股息每股1.8元, 加上第一次中期股息和第二次中期股息, 全年派息每股2.8元, 增加21.7%.


以今日收市價63.8元計算, 市帳率只有0.397倍, 股息率有4.39%.
以筆者平均成本62元計算, 市帳率只有0.385倍, 股息率有4.52%.

另外, 今日880澳博股價再創52週新低15.06元, 筆者終於忍不住再買多一注15.2元, 平均成本下降至16.98元. 筆者相信滬港通之後, 濠賭股是內地投資者的必然選擇, 濠賭股是真正有實際需求的滬港通概念股. 即使以基本因素計, 現價的澳博預期市盈率為10倍, 預期股息率高達7.2%, 集團現金扣除所有債務之後仍然有淨現金78.2億元, 財務狀況良好.


後記: 有網友留意到中巴的現金減少了4.799億元至20.249億元或每股44元. 如果大家留意資產負債表, 合營企業投資增加7.058億元至到22.06億元. 該合營企業是指同太古地產合作大家各持50%權益的Hareton, 將在黃竹坑興建一幢樓高 28 層的甲級寫字樓, 已經補地價10.6973億元, 而隨後所需的發展成本, 中巴同太古會共同承擔. 因此, 現金減少是增加對Hareton的投入. 對股東是好事, 因為當項目完成後, 集團的租金收入會大增, 同一筆資金, 投資寫字樓的回報率會比現時做定期存款高.

集團扣除所有負債後的每股淨現金仍然有41.74元, 佔現時股價65.8元的63.43%. 

此外, 根據最新的披露報表, 集團於9月26日回購26,200股, 股價由65.6元至66元, 平均成本65.8634元. 有跡象顯示, 管理層作風有些微改變, 由增加派息至到回購股票, 對小股東的要求開始有回應.

24 則留言:

  1. 可唔可以解釋多D點解賭股係內地投資者必然選擇?貪佢好炒?
    確實880既財務狀況好過其他賭場,明年仲有新渡假村落成,但反而比人唱得最傷個個,又差唔多要落樓下撿便宜貨了:)

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    1. 强国人好賭但内地A股無賭股,只能来香港買

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  2. is it management discount instead of asset discount?

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    1. 一些參考資料2005年NetWorth是4.14B,2009年517B,2012年6.34B,2014是7.34B,每年派息約是9千1百萬(@2)至1億2千萬(@2.8)2005年@2·8,2007年@2,2011年@2·3,2014年@2.8。現金2005年1.69B,2009年2B,2012年2·5B,2014年2B,現金全做定期,2012年5百萬,2013年1仟4百,2014年3千萬。

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    2. 管理層是保守,但無欺騙小股東

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  3. 中華汽車點解淨現金减少,従56.5元减至44.16元?望先生解畫。

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  4. 公司還出來回購,已多年沒做
    對每股價值有所提升

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    1. 對每股資產淨值, 每股盈利, 和股價都有正面作用

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  5. 13/14財政年度,公司约動用48萬回購10,600股而已。如有錯誤,請更正。謝謝!

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    1. http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2014/0926/LTN20140926730_C.pdf

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  6. 公司和太古地產(各佔一半权益)用十億多投入黃竹坑發展项目,即用了每股约$11現金量。我認為現每股$44.16现金量很合理。

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  7. 集團之營業盈利為港幣九千九百萬元,而本年度將共派息约一点二八億元,派息也消耗了约三千萬现金。

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    1. 派息需要1.27664億元, 集團不計物業重估的盈利大約有1.47億元, 足夠應付.

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  8. 先生今日佔中大跌市又到買貨的時候

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    1. 我今日有買貨, 不過不是主流股票, 是資產折讓股. 上星期六寫了一篇文章, 明天會刊出, 大致寫左呢排的策略.

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  9. Mr Market,
    2888 值得買入嗎?
    跌得好殘下
    Chan

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    1. 2888已經跌穿1倍PB, 如果你唔怕持有一段長時間, 可以買.

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  10. 先生, 而家升到咁, 息率落到 3.6%, 但PE依然處於低水平
    係唔係應該先行獲利呢?

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