有人批評筆者對安域亞洲業績分析太粗心, 筆者趁假期再重看安域亞洲2013/14中期報告.
先講資產負債表, 非流動資產中有357,000美元(相當於277百萬港元)是無形資產, 根據附注第11點, 這是一個會所會籍.
最靠得住的資產當然是2,368.3萬美元現金, 相當於1.8378億港元. 總負債為319,000美元或247.544百萬港元.
表示扣除所有負債後的淨現金為2336.4萬美元, 相當於1.813億港元, 或每股0.532283港元.
再看安域亞洲的收益表, 煤炭銷售營業額為6069.3萬美元, 銷售成本為5977.2萬美元,
表示毛利有92.1萬美元. 銀行利息收入有1萬美元, 銷售及分銷開支為15.3萬美元, 行政開支為143.4百萬美元,
表示經營虧損為65.6萬美元或509.056萬港元.
此外, 集團有其他虧損淨額601.4百萬美元, 根據附注第12點, 集團持有一批可交換債券,
但相關公司面臨重大財政困難, 而相關煤炭專營權之所有勘探活動已暫停, 到期日時贖回可交換債券之能力構成重大疑問, 因此, 集團將這批可交換債券以零列值,
因此錄得未變現虧損淨額601.4百萬美元. 加上已終止經營業務還有8.2萬美元的行政開支.
總括來講, 安域亞洲的中期業績:
1) 經營虧損為65.6萬美元或509.056萬港元.
2) 非經常性虧損總額為609.6萬美元或4730.496萬港元.
2) 非經常性虧損總額為609.6萬美元或4730.496萬港元.
不過, 集團於可交換債券的投資損失只是帳面上的處理, 理論上, 集團仍然有可能收復全部或部分投資損失,
但機會率則難以估計.
後記: 有網友問筆者小股東可否反對這次收購? 如果反對成功, 收購會否取消. 首先, 要明白今次安域亞洲涉及以下兩個收購行動:
1. 新大股東(Reignwood International Holdings Company Limited)向舊大股東(Star Crown Capital Ltd)收購53.57%安域亞洲股權.
2. 新大股東向安域亞洲其餘小股東提出無條件強制性現金要約以收購安域亞洲其餘46.43%股權.
第一個收購要完成才可以, 也必須有, 第二個收購行動.
第一個收購行動小股東無得反對, 事實上, 第一個收購行動已經於4月29日完成了, 安域亞洲的控股股東於4月29日已經是新大股東Reignwood International Holdings Company Limited.
第二個收購的要約於4月30日才發出, 當小股東看到第二個收購要約時, 其實安域亞洲的控股權已經易手了. 因此, 小股東只可以反對第二個收購, 不接受新大股東的收購要約.
不過, 根據收購要約第11頁, 新大股東表明會維持安域亞洲的上市地位, 因此, 新大股東其實並無誘因需要小股東接受收購要約, 否則, 一旦所有小股東接受收購要約, 新大股東就會持有100%安域亞洲股權. 但上市公司要符合最低25%公眾持股量. 事實上, 聯交所已表明, 如果要約結束時公眾人士持股量低於25%, 會將安域亞洲暫停股份買賣, 而新大股東也承諾會採取適當步驟確保存在足夠公眾持股量.
後記: 有網友問筆者小股東可否反對這次收購? 如果反對成功, 收購會否取消. 首先, 要明白今次安域亞洲涉及以下兩個收購行動:
1. 新大股東(Reignwood International Holdings Company Limited)向舊大股東(Star Crown Capital Ltd)收購53.57%安域亞洲股權.
2. 新大股東向安域亞洲其餘小股東提出無條件強制性現金要約以收購安域亞洲其餘46.43%股權.
第一個收購要完成才可以, 也必須有, 第二個收購行動.
第一個收購行動小股東無得反對, 事實上, 第一個收購行動已經於4月29日完成了, 安域亞洲的控股股東於4月29日已經是新大股東Reignwood International Holdings Company Limited.
第二個收購的要約於4月30日才發出, 當小股東看到第二個收購要約時, 其實安域亞洲的控股權已經易手了. 因此, 小股東只可以反對第二個收購, 不接受新大股東的收購要約.
不過, 根據收購要約第11頁, 新大股東表明會維持安域亞洲的上市地位, 因此, 新大股東其實並無誘因需要小股東接受收購要約, 否則, 一旦所有小股東接受收購要約, 新大股東就會持有100%安域亞洲股權. 但上市公司要符合最低25%公眾持股量. 事實上, 聯交所已表明, 如果要約結束時公眾人士持股量低於25%, 會將安域亞洲暫停股份買賣, 而新大股東也承諾會採取適當步驟確保存在足夠公眾持股量.
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先生, #645 收購價只有0.70, 如散戶齊心反對成功, 可以令到收購失敗嗎?
回覆刪除您好:先生
回覆刪除2388 中銀香港今年開始減少派息 , 以迎2019 年新資本要求，五年內該行派息將較審慎，過去的高派息率將不復見。先生如何見解 , 謝謝
1. 645其實有兩個收購: 第一, 新大股東收購舊大股東控股權, 小股東無得反對, 也唔使反對, 因為交易已經完全, 現時645的控股股東已經是新大股東了. 第二, 新大股東向所有小股東收購其餘股權, 小股東可以反對, 不接受收購要約.
回覆刪除2. 2388即使減了派息,其實股息率也不算低.