首先回顧筆者價值組合今年個別月份的表現:
1月份: 大輸
2月份: 小贏
3月份: 大贏
4月份: 大大贏
5月份: 小輸
6月份: 中贏
7月份: 中贏
8月份: 中贏
9月份: 中贏
10月份: 小贏
11月份: 小小贏
12月份: 小輸
總結今年價值組合的回報率是28.46%, 同期盈富基金的回報率是3.3%, 價值組合跑贏大市.
以下是價值組合頭18大持股, 按今年表現排序:
2016年開局並不順利, 一方面, 價值組合以較低的現金水平進入2016年, 另一方面, 港股基本上自開年後一直下跌,
恆生指數最低在2月12日跌至18,278.801點.
2016年比較成功的投資包括:
1. 用盡洪荒之力, 把握年初股市下跌買了不少便宜貨, 以下是一些比較滿意的例子:
1.1 以31.7元買會德豐 (20.HK) https://xueqiu.com/6611504859/63242861
1.2 以39.25元買九龍倉集團 (4.HK) https://xueqiu.com/6611504859/63552201
1.3 以8.61元買金朝陽集團 (878.HK) https://xueqiu.com/6611504859/64282783
1.4 以19.98元和19.86元買恒隆集團 (10.HK) https://xueqiu.com/6611504859/64967203
1.5 以4.49元買交通銀行 (3328.HK) https://xueqiu.com/6611504859/64967772
1.6 以1.25元買聯合地產 (56.HK) https://xueqiu.com/6611504859/64972664
1.7以1.39元買丹楓控股 (271.HK) https://xueqiu.com/6611504859/65485439
1.8 以11.9元買博富臨置業 (225.HK) https://xueqiu.com/6611504859/66203256
1.9 以2.06元買龍記集團 (255.HK) https://xueqiu.com/6611504859/66286311
2. 一些重倉股脫穎而出
筆者今年最成功的投資之一是英皇娛樂酒店 (296.HK). 筆者的價值組合進入2016年是以英皇娛樂為第一大持股.
筆者在年初不論是接受信報月刊或者雪球訪問, 都說今年最看好的股票是英皇娛樂, 最終英皇娛樂沒有令筆者失望, 在4月21日創下2.48元的全年高位,
雖然筆者沒能把握在最高位賣出, 但英皇娛樂仍能為筆者賺取6位數字的利潤.
其他令筆者大賺的股票還包括華廈置業 (278.HK), 川河集團 (281.HK), 彩星集團 (635.HK) ,
莊士機構國際 (367.HK), 以及成功賣殼的丹楓控股 (271.HK).
2016年主要的失敗經驗:
1. 3月份莊士中國 (298.HK) 宣佈供股, 雖然筆者很快沽出大部分持股,
並把握股市在3月份相對低位把套回的資金換去其他資產折讓股, 但莊士中國仍然導致筆者6位數字的虧損.
2. 賣早了: 今年有些股票事後來看筆者是賣早了. 包括以47.8元和48.15元賣出九龍倉, 以37.75元,
37.9元和40.6元賣出會德豐.
3. 買早了: 賣早了只是賺少了錢, 況且套回來的錢轉去買其他資產折讓股的升幅未必差過持有原股. 但買早了,
就馬上吃眼前虧了. 失敗的例子是太古 (87.HK), 筆者在股價跌至15.66元已經出手買了第一注, 更甚的是, 筆者加倉加得太急了,
2個月之內加了3注, 現在平均成本也有每股14.7元, 雖然收了0.2元股息, 相比現價13.34元, 仍然虧損了7.9% . 另一個買得太早的例子是長實地產(1113.HK), 筆者在54元已經出手, 現在平均成本也要每股53元,
暫時虧損10.3%.
整體來講, 2016年價值股普遍表現不錯, 令筆者相信, 堅持投資資產折讓股是有光明錢途的. 不過, 對筆者比較不利的是,
價值組合將以比去年更低的現金水平進入2017年, 如果2017年初重複今年初的跌市, 到時筆者的購買力將嚴重不足.
對2017年的展望, 特朗普上台對中美關系的影響, 尤其是貿易方面的影響, 美國加息的次數和步伐, 美元匯率會否繼續強勢,
人民幣會繼續貶值嗎? 筆者初步認為以美國的債務水平, 利率沒有大升的條件, 其次, 美元很可能在明年成為強弩之末. 當然, 筆者並非專家, 只是靠估. 然而,
這沒有影響筆者對價值組合一些成員抱有期望.
第一大持股中華汽車(26.HK)最近被葉維義旗下基金Argyle Street Management
以88.9元買入116.68萬股, 佔總發行股份2.58%, 目前Argyle Street Management究竟持有多少中巴股份對外人是個迷,
但相信有好戲在後面等待上演.
價值組合往年回報率:
2014年: +16%
2015年: +18%
