投行客戶待遇不盡相同

大家知道能夠成為投行的客戶非富則貴, 不過, 投行客戶也有等級之分. 據說, 某投行每星期都會舉行所謂"trading huddle"的內部吹風會, 該行研究部的分析員向交易員(包括為客戶執行買賣行動的交易員和用自己公司錢炒野的交易員in house trader)講述對一些股票短期走勢的看法, 不過分析員會避免用"buy", "sell"這類投資建議的字眼, 而是用股價"向上", "向下", "超賣"等推測性的意見, 或者對整體大市走勢的意見, 或者一些最新的發展等.

之後, 研究部的員工會向少數優先客戶透露吹風會的股票貼士, 非優先客戶就不好意思了, 幾日後才收到正式的研究報告, 有客戶甚至從來不知道有這種吹風會貼士的存在. 而且, 有時內部吹風會的意見同之後廣泛流傳的研究報告是不一致的.

筆者以前都講過, 大行報告不可盡信, 也不要相信研究部和交易部有什麼防火牆, there is Chinese Wall, but it's not between analysts and traders. 不過, 投行仍然要遵守一些限制, 例如, in house trader要等待吹風會的股票貼士透露給優先客戶(記住, 不是所有客戶, 只是少數特選客戶)之後才可以買賣. 另外, 為客戶執行買賣行動的交易員和用自己公司錢炒野的交易員之間是有某程度的防火牆, 例如, 為客戶執行買賣行動的交易員收到一個大order, in house trader不可以利用呢個資訊進行買賣.


台灣yahoo: http://tw.myblog.yahoo.com/mr-market/
新浪Sina: http://graham_choi2003.mysinablog.com/
香港yahoo: http://hk.myblog.yahoo.com/mr-market/