巴菲特沽中石油教曉我們什麼

巴菲特有名言, "如果你不打算持有一只股票10年，那麼你就連10分鍾也不要持有它". 但最近巴菲特表示已經沽清所持有4年左右的中石油股份. 筆者認為巴菲特呢句名言重點不在於持有多久, 而在於買股票的心態, 如果你打算持有一間公司的股票10年, 那麼買股之前相信你會精挑細選, 深思熟慮, 相反如果你只打算短炒半日, 你會花半年時間去研究那間公司的業績報告和行業資訊嗎? 正如你會花盡心思去取悅和了解心儀的結婚對象, 但相信你唔會付出同等的精力和時間在公事上的客戶身上, 這就是心態的分別.

此外, 巴郡03年以平均價約1.68元購入中石油23.48億股H股股份，以平均減持價格大約12.2元的計，今次悉售令巴郡賺約247億元, 相等於6.26倍, 而且未計期間的股息收益. 不過, 以歷史高價19.82計, 賺少左179億, 即使以上周四(18/10)收市價18.92元計, 也賺少左157.8億. 筆者認為最重要係學習巴菲特當初買入和現時賣出中石油的理由.

根據報紙報導, 巴菲特表示當年睇中中石油時, 每 份 預 託 證 券(1 份 等 於 100 H股)的股價約20美元, 即相當於每股1.56, 當時巴菲特估計每 份 預 託 證 券至少值200美元, 即係4年前股神已經計算到每股857值15.6, 即係當日股神以10分1投 資 價 值的價錢買入中石油. 巴菲特表示今次沽售完全因為覺 得 中 石 油 已 升 至 其 應有價值 .

以今次巴菲特的沽出價160 至 200 美 元(每 份 預 託 證 券)睇來, 當股價接近應有價值, 巴菲特已經開始減持, 而並非等到股價大幅超越合理價. 另外, 巴菲特表示將來中石油股 價 大 跌 會再次買入, 顯示巴菲特仍然認為中石油有盈利前景和值得投資的公司, 只是目前估值不便宜而已.

10月25日刊登於《資本壹週》Capital Money 098, P.64 〈BLOG爆股壇〉

後話:

有人笑股神今次沽中石油沽得太早, 我相信中石油股價的表現係股神意料之外. 當日股神用盡權益披露的期限, 仲要用平郵寄信, 目的係盡量拖延時間, 唔想越沽越低. 估唔到即使市場人士知道股神出貨, 仍然可以越沽越高. 不過, 對股神來講, "我棄而有人肯取"未嘗唔係好事, 要沽咁多貨出街, 最好當然係要人人睇好的時候才可以賣到好價錢.

另外想講, "少年股神"的重點唔係呢d發達故事是否真實, 而係"少年股神"出現在報章頭版, 和電視時事節目中, 值得關注係呢種顯示股市熱度的現象.