收息股系列(10)

根據持股經驗, 收息股只能考慮國企. 選擇條件是低估值高分紅. 

目前市場對內銀的關注點主要有兩個. 第一是地方政府債務, 地方債應該不會違約, 但它會重新計價, 比如以前利率是收6厘, 重新計價後只收3厘, 影響淨息差. 第二關注點是房地產債務, 主要是涉及民企開發商的債務, 因為,這個是會違約的. 

3618 涉及地方政府債務佔總資產只有7.6%, 上市內銀行業平均是10.11%. 這方面問題不大. 

內銀涉及房地產有兩種貸款. 第一類叫房地产貸款, 這是借給開發商的, 3618 借給開發商(淺藍色部份)的佔比非常低. 第二類叫住房貸款, 在香港稱為按揭貸款, 這是借給買房子的人, 3618 按揭貸款(綠色部份)佔比不算多, 而且通常來說,按揭貸款風險不是很大.