應對大跌市靠正確投資心態和現金管理

1. 正確投資心態:
投資股票最好不要以交易員的身份去賺錢, 而是以股東的身份去賺錢. 舉個例子, 某公司有股東資金100億元, 假設股東資金收益率可以維持在10%, 而該公司每年都將一半盈利以股息分派給股東, 然後保留余下盈利再投資. 第1年該公司有淨利潤10億元, 股東收到5億元股息, 該公司保留5億元盈利, 因此, 股東資金增加至105億元. 第2年該公司有淨利潤10.5億元, 股東收到5.25億元股息, 該公司保留5.25億元盈利, 因此, 股東資金增加至110.25億元.

如此類推至第15年, 股東累積收取的股息達到107.9億元, 已經收回全部投資金額有余, 15年後該公司並非一無所有, 相反是一間股東資金高達198億元, 每年淨利潤有19.8億元的公司, 繼續爲股東生金蛋. 如果投資者能夠以0.5倍市帳率投資上述的公司, 表示股息可以加倍, 收回投資成本的時間可以減少一半. 筆者認爲這是較可取的投資心態, 也構成筆者選股3大因素的理據: 資産, 股息與現金.

筆者喜歡淨現金公司, 因爲現金充裕的公司, 抵禦經濟不景氣的能力較高, 甚至可以逆境擴張投資. 即使對于個人投資者, 現金管理也是非常重要的一環. 今年5月底總結時, 筆者發現投資回報已經是全年目標的110%, 然而經過6絕和7月初股市暴跌後, 利潤大幅回吐, 在最悲慘的7月8日, 筆者今年的投資回報跌至全年目標的35%, 現時已回升至全年目標的85%.

2. 現金管理:
如何做到"市升有股票, 市跌有現金"呢? 其中一個方法是維持股票與現金比例在一個恒常水平. 舉例, 假設有資金100萬元, 如果把現金水平定在10%的話, 表示最多買入90萬元股票. 如果股票升值30萬元, 整體組合的價值就是130萬元, 要維持10%現金水平就要沽出價值3萬元的股票, 由于只是將部分獲利套現, 起初的股票規模並沒有縮小, 仍然做到市升有股票. 相反, 如果股票下跌30萬元, 整體組合的價值就是70萬元, 這時可以增加3萬元投資股票, 既可以趁股市下跌增持一些便宜貨, 又可維持10%的現金水平. 實際操作上, 大家可以自定一個個人化的現金水平, 可以是15%, 20%, 或者30%等等.