筆者早前透露有3大重心悶股, 第一支當然是#26中巴.
今日想介紹另一支精選悶股#212南洋集團. 悶股當中, 集團算是極品, 過去3個月每日平均成交量只有6,407股, 以上星期收市價39.5元計算,
每日成交金額不夠26萬元. 低成交量的原因包括作風保守的管理層和長情的股東, 集團總發行股數只有3,526.1738萬股, 當中只有
1,655.9794萬股由公眾股東持有, 集團只有15名員工, 7位董事會成員的平均年齡為68歲. 集團業務簡單, 甚至有人形容為沒有業務,
但所持資產含金量高, 如果明天集團要清算, 相信清算價值同帳面價值會好接近, 甚至可能更高. 集團於今年10月份以每股33元回購並注銷了586.6061萬股.
根據今年中期報告, 集團持有現金2.754億元, 假設回購費用為2%, 經調整後集團現金降至約7,800萬元, 而銀行貸款則只有6,300萬元.
集團每股資產淨值高達102.48元, 市帳率只有0.385倍, 資產折讓高達61.46%.
集團資產主要由4個部分組成. 第一,
帳面值18.022億元的投資物業, 主要持有觀塘鴻圖道的南洋廣場, 包括總樓面面積289,375平方呎的大部分單位以及全部車位, 此外,
集團持有北角城中心20樓3個單位, 總樓面面積5,165平方呎, 以及太平工業中心第一座五樓A至D室, 總樓面面積約39,980平方呎.
上半年為集團提供租金收入總額2,907.4萬元, 年化收益率為3.23%. 如果將投資物業的帳面值分派給所有股東, 每股可得51.11元,
是股價的1.29倍.
第二, 帳面值14.55億元的可供出售財務資產, 主要是持有4%台灣上海商業儲蓄銀行(上銀)股權.
上半年為集團提供5,733.3萬元股息收入, 收益率約為3.94%. 上銀在台灣有69間分行, 在香港和越南則各有一間分行. 根據今年9月底報告,
上銀逾期貸款比率只有0.22%, 顯示資產質素良好, 呆帳覆蓋率高達686.98%, 顯示管理層穩健保守的作風.
筆者留意到上銀的第一級資本和普通股權益是相同的, 顯示資本含金量非常高, 因此, 普通股權一級資本比率和一級資本比率均為11.71%.
4%上銀股權是集團最具潛力的資產, 今年9月25日登錄興櫃買賣, 預期最快明年第 2季正式上市, 到時可能成為南洋集團股價上升的催化劑.
如果將可供出售財務資產分派給所有股東, 每股可得41.27元, 是股價的1.04倍.
第三, 帳面值1.01億元的合營企業,
包括上海申南紡織65%股權和南方紡織45%股權. 兩間公司分別在上海和深圳擁有可出租總面積28,142平方米和18,300平方米. 第四,
帳面值2.49億元的持作買賣用途財務資產, 包括上市權益證券和上巿債務證券, 這是唯一筆者不喜歡的資產, 建議管理層清算交易組合,
套回的資金還清銀行貸款後集團應該有淨現金2.64億元, 可以買一幢工業大廈收租, 增加現金收入以及派息能力. 過去5年集團資產淨值增長超過90%,
平均年複回增長率17.4%. 是可以安心長期持有慢慢增值的悶股.
此股不算是高股息率呢
回覆刪除公司目前持有現金不算充裕, 想派高息也無能力. 下次股東會如果有時間出席, 會建議管理層增加現金流的方法, 到時才有能力派高息. 如果公司派高息, 到時就唔會仲係折讓6成了.
回覆刪除市場先生，您的眼光真是獨到，昨晚介紹完0212,今早就升了12%......
回覆刪除Andy
我認為212起碼值0.6倍PB, 但我想佢慢慢升, 不想佢急升.
刪除唔怪得先生之前話唔開名住啦, 今日火葥咁升
回覆刪除睇黎今次會有好多Press揾先生啦
BB
買悶股不應期望股價會急升
刪除49蚊了, 我42蚊入左,多謝先生.
回覆刪除42元是唔錯的價錢, 即將49元也不算貴.
刪除依家好多人都跟市場先生入
回覆刪除好有影響力嫁你 =DD
不是好事.
刪除應該係因為雪球將先生的分析放上"今日话题",所以引來追捧
回覆刪除其實應該有經先生同意?定係........
http://xueqiu.com/6611504859/33091552
刪除哦,我知啦,睇到先生同網友係雪球的留言
刪除1. 雪球的留言:
刪除http://xueqiu.com/6611504859/33016543
2. 對於Webb以「小股東」身份「出招」的伎倆，外界早已司空見慣，但不少上市公司卻大感麻煩。過去幾年南洋集團（0212）舉行股東會，Webb應散戶要求充當「代言人」為股民爭取權益。其實他持有南洋集團多年，幾年都「踩場」炮轟集團董事的待遇高但股息低。
3. 順便說一句:
台灣上海商業儲蓄銀行持有57％香港上海商業銀行。
數個月前212特別股東大會後, 我順便到"都爹利街1號(兩側大單邊 坐落"皇9"的斜對面)"看看香港上海商業銀行總部的建造進度, 上蓋已經建到大約十層樓, 由於打樁難題導致工程拖延超過一年。湯財認為座野起好至少值80億, 我還沒有那麼大胃口, 但希望他的估計是準確的。
台灣上海商業儲蓄銀行和香港上海商業銀行還未上市，但有股票買賣。
Louis
先生真有影響力一出文即飛升, 已放入觀察名單中但看來又無緣了......................
刪除Louis 兄, 請問台灣上海商業儲蓄銀行和香港上海商業銀行還未上市的股票要如何買賣, 在那裡可以買到呢?
這些又是否所謂的原始股呢?
來自馬交的Ken
我唔知雪球會將我的文章放上"今日话题". 無可否認, 雪球的威力強大.
刪除諮詢香港上海商業銀行櫃檯員工或經理, 他們會告訴你如何買和賣"台灣上海商業儲蓄銀行和香港上海商業銀行還未上市的股票"。
刪除未必是原始股, 例如台灣上海商業儲蓄銀行曾經供股和以 股 代 息。
Louis
Louis
這表明其實香港市場的內地資金已經規模不少
刪除真係唔怪得滬股通使用額度咁少
Thanks Louis 解答.
刪除還想請教1098 權益披露中顯示2014/11/04 三位最大持股人士在股數不變下但百分比上升了. 而同期公司又沒有回購. 何解?
2014/11/04 ZWP Investments Limited 115 (L) N/A N/A 224616428(L) 30.78(L)
2014/11/04 Groove Trading Limited 115 (L) N/A N/A 65918000(L) 9.03(L)
2014/11/04 Wai Kee Holdings Limited 115 (L) N/A N/A 293534428(L) 40.23(L)
2014/10/31 ZWP Investments Limited 6.730 101 (L) 647000 0.088667 224616428(L) 30.66(L)
2014/10/31 Wai Kee Holdings Limited 6.730 103 (L) 647000 0.088667 293534428(L) 40.07(L)
2014/10/28 Wai Kee Holdings Limited 6.730 101 (L) 88000 0.012060 292887428(L) 39.98(L)
想問一問雪球那邊做的股票統計都是先生的推介嗎？見有些在這個Blog找不到的。
回覆刪除Angus
在雪球那邊我有highlight了一些關注的股票, 無時間寫所有的分析文章, 所以mark住先. 但唔等於我全部都有買, 有些只是有興趣研究.
刪除收市後收到大陸要減存準的好消息, 路勁基建 1098 既是公路又是內房股, 但較為輸蝕的便是公司債比較重, 在國內降準對借貸利息重的內房是否能有重大的支持? 請先生指點.
回覆刪除公司債比較重不是更可受益嗎? 可以發新的平債還舊債成本會低左. 應該是這樣吧.
刪除來自馬交的KEN
內房公司以及路勁基建負債比較重, 減息對他們是好消息.
刪除其實悶股突然升了上來，大多是人為因素（因為平時沒有太多成交），可能有人早收了風，或有人向市場先生放風，買悶股收息還可以，但好像一些知名的價值投資者，一般等價值股股價回升需要大概3年，千萬不要以為一買就升，看過市場先生最近羅列的悶股過去五年升近一倍，其實也只是買入後第四，五才升，所以千萬不要諗多咗。
回覆刪除無人向我放風, 我也從不收風, 我喜歡自己研究, 過到自己的個關才會買. 我唔介意買成交量低的股票, 有無價值才是重點.
刪除我也相信是先生自己的研究
刪除Louis兄對呢D價值股的認識比我深.
回覆刪除不敢當，有時我只是死心不息而已, 像受到人們拋棄的股票8, 17, 25, 28, 53, 160, 216, 222, 224, 373, 385, 998 等等 。
刪除Louis
Louis兄, 你列出的股票, 有一些我都有興趣.
刪除Louis兄,聯合系真係要好長線............
刪除1098係難得既好股，減息令內房見到��光。
回覆刪除金公子
多謝市場先生無私的分享和詳細分析!
回覆刪除我正在學習當中，想問如何得知控股公司所擁有的物業資料?
例如物業的呎數或其租金收入?這些資料好像在評估公司的實際價值時都很重要。
但很多時年報公開的資料也是很有限的。