分析國內保險業新會計準則(完結編)

實施新會計準之後, 保險公司將需要為高定價利率保單計提更多的準備金, 但由於保險公司同時持有非高定價利率保單, 這些保單將受惠新會計準而減少計提準備金, 兩者的效應將互相抵銷, 抵銷的結果視乎高定價利率保單與非高定價利率保單的比例. 由於國壽完全沒有高定價利率保單, 因此將會是淨得益者, 將來除了可以減少計提準備金, 增加利潤和股東權益, 也可能將以前多計提的準備金釋放出來, 股東權益得到一次性的大幅提升. 平保則同時持有高定價利率保單以及99年6月以後銷售的非高定價利率保單, 前者的的評估利率高達6.1%, 顯然是計提不足準備金, 後者的評估利率最多也不超過2.5%, 顯然是超額計提準備金, 兩者的影響是相反的. 估計平保高定價利率保單佔整體保單約20%, 即平保有20%的保單需要增加計提準備金, 而有80%的保單可以減少計提準備金, 因此相信最終即使有負面影響, 程度也是有限的.

大家需要注意的是, 雖然提升評估利率可以增加當期利潤, 但同時會減少新業務價值, 同樣地, 雖然提升評估利率可以減少準備金而提升資產淨值, 但同時會減少有效業務價值, 因此整體內含價值並不會受到影響. 另外, 理論上, 到最終保險年期屇滿時, 累積準備金餘額應該正好和期滿給付的金額相等, 而評估利率並不會改變期滿需要給付的金額, 因此, 評估利率並不會改變整體保險責任準備金的金額. 舉例, 如果一張保單20年期滿給付的金額是100萬元, 那麼保險公司全期20年需要計提的總責任準備金也會是100萬元, 並不會因為評估利率改變而有任何影響, 評估利率只影響當期需要計提的準備金, 例如第1年原本計提了20萬, 表示未來仍要計提80萬, 如果第1年計提的準備金因為提升評估利率而減少至15萬, 那表示未來仍要計提的準備金會增加至85萬. 提升評估利率背後的理念是保險公司未來可以獲得比評估利率更高的投資收益率. 由於提升評估利率只是把實現利潤的時間提前了, 並不能增加整體利潤, 因此, 未來利潤會因而減少.

總結, 大家可以看到, 保險業務的會計手法是一環扣一環, 互相制衡. 如果會計準則准許遞延保單穫取成本, 那麼便需要增加相關的責任準備金; 如果會計準則不准許遞延保單穫取成本, 那麼便容許提高評估利率去減少計提責任準備金. 雖然提高評估利率可以提升當期利潤與資產淨值, 但另一方面卻對新業務價值與有效業務價值帶來負面影響. 況且, 內含價值以及償付能力充足率仍然按照原法定精算標準計算, 不受影響. 結果是, 新會計準則並不會改變保單最終為保險公司提供的利潤貢獻, 也不會影響保險公司的實際盈利能力, 償付能力和整體經濟價值. 至於平保股東擔憂的負資產問題, 從平保09年中期報告中可以看到高定價利率保單的有效業務價值是-103.1億元, 表示只要未來的投資收益率能夠達到精算假設的水平(4.25%至5.5%), 則負面影響最多只是103.1億元, 負資產的說法是誇大之辭, 投資者不需要過份杞人憂天. 另外, 新會計準則鼓勵國內保險公司回歸保障, 並獎勵發展高質量的期繳業務, 對保險業的健康發展有正面作用, 值得一讚.


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