對銀監有關銀行互持次級債新規定的一些觀點

筆者總結一些重點:

1. 已經發行的次級債不在附屬資本的扣除之列, 即所謂的"老債老辦法，新債新辦法", 因此對銀行現時的資本充足比率沒有影響. 新規定只對將來的發展有影響.

2. 至於未來新發的次級債, 持有的銀行將分幾年從附屬資本中扣除, 例如, 某銀行持有別家銀行30億的次級債, 第1年先扣10億, 剩餘的在其後幾年陸續扣除. 筆者認為執行新規定後, 銀行購買和持有別家銀行的次級債的需求將大幅減少, 但銀行卻幾乎不可能不發行次級債, 因此受益者將會是國內保險公司, 包括2628中國人壽.

3. 主要商業銀行發行次級債的額度不得超過核心資本的25%的新規定可能進一步收緊為20%. 筆者檢視6行現時的資本狀況, 發現受影響最大的是招行, 目前招行的次級債佔核心資本比重高達42.2%, 其次是交行, 比重有19.3%, 下一間是建行, 比重有17.7%, 其他銀行則很安全, 比重最低的是工行, 只有6.4%. (註: 這點是指銀行自己發行次級債的額度, 不是指銀行持有別家銀行次級債的額度. 舉例, 如果銀行有100億Tier 1 資本, 只能夠發行20億的次級債. 因此, 這項新規定是針對或限制銀行發行次級債, 不是針對銀行持有別家銀行的次級債)

4. 目前總資本充足率(即Tier 1 + Tier 2)的最低監管標準為8%, 不過, 最近銀監已經限制總資本充足率低於9%的銀行擴展業務, 銀監鼓勵銀行維持總資本充足率達到10%或以上, 未來甚至可能提高至12%. 現時6行之中, Tier 1最低的是招行, 只有6.5%, 總資本充足率也只有10.6%, 供股之後, Tier 1將增加至8.3%, 總資本充足率將提升到12.5%, 另外一間總資本充足率低於12%的銀行是中行, Tier 1有9.4%, 總資本充足率只有11.5%. 筆者估計中行未來可能要減少派息, 股東要有心理準備.


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