匯豐公佈08年中期業績(補充版)

匯豐公布截至今年６月底止中期業績，撮要如下:

1. 未扣除貸款減值準備之營業收益淨額上升3%或9.82 億美元，達到394.75 億美元（2007 年上半年：384.93 億美元）。
2. 除稅前利潤為102.47 億美元（2007 年上半年︰141.59 億美元)，下降28%或39.12 億美元。
3. 股東應佔利潤減至77.22 億美元（2007 年上半年：108.95 億美元），下降29%或31.73 億美元。
4. 貸款減值及其他信貸風險準備升37.12 億美元（58%），達到100.58 億美元（2007 年上半年：63.46 億美元）。
5. 股東權益回報為12.1%（2007 年上半年：19.1%）。
6. 每股盈利降至0.65 美元（2007 年上半年：0.95 美元），降幅為32%。
7. 2008 年第二次股息每股普通股0.18 美元，連同已派發之本年度第一次股息每股普通股0.18 美元在內，比2007 年第一及第二次股息共增加6%。
8. 淨利息收益為211.78 億美元，較2007 年上半年增加29.48 億美元，或16%。
9. 營業收益總額達到429.12 億美元, 上升2%; 營業支出總額為201.4 億美元，增加8%。
10. 成本效益比率為51%，2007 年上半年則為48.3%。
11. 第一級資本比率及總資本比率分別為8.8%及11.9%。(07年同期為9.3%以及13.2%)
12. 資產總值達25,470 億美元，增加1,920 億美元，或8%。
13. 2008年第二次股息將於今年10 月8 日派發.

初步睇完業績撮要以及記者會後, 有以下幾點想講:

1. 貸款減值準備雖然同比上升58%，但比2007下半年下降了8%, 其中美國的消費融資業務上半年的貸款減值準備為66 億美元，比2007下半年下降了17%。
2. 第一級資本在期內增加了62 億美元，第一級資本比率為8.8%，仍然在集團指標範圍7.5 - 9%的上限. 顯示漸增式的派息政策有能力繼續維持.
3. 出售法國的地區銀行網絡相關的21 億美元利潤會在下半年度入賬.
4. 英國的存款增長強勁，在貸款業務增長13%而貸款減值準備大致維持不變的情況之下，除稅前利潤上升23%。
5. 北美洲個人理財業務首次確認商譽減損準備5.27 億美元。該業務仍然有大約100億美元的商譽.
6. 將會縮減美國汽車融資業務, 會有系統地在三年內把價值130 億美元的汽車融資組合縮減約八成
7. 期內已經把美國按揭組合的未償還貸款由360 億美元減至310 億美元，降低了13%，其中約有六成減額來自客戶還款。
8. 在資產負債表綜合入賬的SIV資產減少110 億美元，至290 億美元，主要由於出售或縮減資產所致
9. 銳意拓展的環球保險業務現時其盈利貢獻已經佔集團除稅前利潤的16%
10. 上半年淨利息收益率由２００７年同期的２﹒９９％，微升至３％；淨息差則由２﹒９３％，升至３﹒０３％。 2007下半年度淨利息收益率為２﹒８５％，淨息差則為２﹒８％。估計息差改善同資金成本降低有關, 在記者會上, 行政總裁紀勤表示期內客戶存款增長良好.
11. 2008年6月30日的期末資產淨值每股為10.27美元(07年同期為10.1美元, 07年12月31日則為10.72美元)
12. 管理層表示集團於美國次按擔保之債務抵押債券（ＣＤＯ）方面，無面對重大風險。
13. 期內錄得８﹒２４億元來自債務公允值變動之收益,呢d只係數字遊戲。

在記者會, 行政總裁紀勤講左一些例子令筆者好欣賞. 紀勤表示匯豐於2006年尾收緊(強化)英國的無抵私人押貸款和汽車貸款的貸款標準, 以致匯豐可以避過之後的信用質素轉壞的影響. 於英國物業按揭方面, 匯豐基於2007年當時市場貸款訂價的不合理, 於是收縮貸款規模, 相反, 在今年4月份, 匯豐卻再度進軍英國按揭市場, 趁其他同業對手無力反抗的時候, 吸收優質按揭客戶. 匯豐管理層能夠吸取美國市場的教訓, 於歐洲市場進退有據, 難怪期內歐洲稅前盈利比去年同期增加27.83%, 對集團的整體稅前盈利貢獻高達50.5%, 成為集團最主要的市場.

整體來講, 在目前全球金融行業面對非常困難的經營環境, 筆者認為匯豐中期盈利表現算係合格. 筆者樂於繼續以股代息增持匯豐股票.


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